三檔關稅免疫股 當下穩健配置之選
隨著美國政府延續對部分國家實施貿易關稅政策，全球供應鏈與市場氣氛再度轉趨保守。在這樣的不明朗環境下，投資人的防禦意識逐漸抬頭，尋求具備穩定現金流、內需導向及產業護城河的企業作為資金避風港。以下三家來自不同產業、但同樣擁有「關稅免疫力」的美股公司，值得現階段投資人納入觀察名單。
洛克希德馬丁（Lockheed Martin, LMT）
國防產業長期向來少受國際貿易局勢左右，而洛克希德馬丁正是這一領域的典型代表。公司超過八成的收入來自美國政府與國防預算，核心產品如F-35戰鬥機、HIMARS火箭系統與軍用衛星皆為戰略型設備，不涉進口替代或海外依賴，乃名副其實的在地化供應鏈。
近期公司公布今年第一季在手訂單達1,560億美元，顯示未來營收具高度可預期性。在全球地緣政治緊繃的氛圍下，國防支出不減反增，亦進一步鞏固公司營運基礎。現價較市場評估價約折讓一成以上，對於追求穩健收益的投資者尤具吸引力。
輝瑞（Pfizer, PFE）
作為全球知名藥品及疫苗生產商，輝瑞營運廣泛分佈於歐美與亞太，具有良好的供應鏈彈性。儘管部分原料藥可能涉入國際關稅範疇，受益於醫療產品的豁免性與高門檻監管，輝瑞得以把成本壓力最小化，轉嫁於產品價格之中。此外，多數藥品由美國自有廠房生產再面向內需市場銷售，也降低了貿易限制所帶來的風險。
輝瑞最近完成對生技公司Seagen的併購，增強其抗癌藥與創新療法的技術實力。市場普遍預期這筆交易將成為未來利潤成長動力之一。目前公司股價本益比僅約七倍，而股息率則接近8%，對息收型投資人極具吸引力。
高樂氏（Clorox, CLX）
高樂氏是一家專注於家庭清潔與衛生用品的老牌企業。其最大的特色在於經營重心集中在美國本土市場，約85%的銷售收入來自國內，並且生產据點也以北美為主，極大程度上避開了跨境貿易所伴隨的風險。對於漂白水、消毒紙巾等核心產品，高樂氏具有價格調整能力，即使在成本上升時期亦能維持毛利率穩定。
在最新一季財報中，高樂氏雖然面對部分原材料與勞動成本上升，但靠著自動化升級與供應鏈整合，使得公司繼續保持穩健獲利表現，電商渠道銷售成長強勁，有效對沖了實體銷售放緩的壓力。連續47年穩定增派股息，也讓它成為市場中罕見的「股息貴族」，適合追求抗跌能力並願意長期持有的投資者。
整體觀察，這三家企業都具備共同特質──業務主要集中於本土市場、不依賴海外供應鏈，且產品或服務屬於剛性需求或有政策加持。在關稅與貿易政策仍多變的當下，這類具備「外在衝擊免疫力」的公司，不僅是防禦布局的優選，更有機會在未來市場波動中展現出穩健表現。對於尋求資金避風港、穩中求進的投資者而言，這三檔關稅免疫股不妨優先納入觀察名單中。
