中國移動公布2025年第一季業績，整體表現穩健並延續增長動能。根據最新財報，截至今年3月底，集團股東應佔利潤達人民幣306億元，年增3.45%；EBITDA為807億元，按年上升3.44%。雖然總收入僅微增至2,638億元，但核心通信服務收入保持韌性，按年升1.4%至2,224億元，抵消了產品銷售及其他收入下跌6.8%的影響。
在營運數據方面，中國移動的移動用戶總數突破10億戶大關，5G套餐用戶達5.78億，佔總用戶比重超過57%。隨着5G應用滲透加深，用戶的數據使用量相應提升。第一季平均每戶每月上網流量（DOU）達到16.1GB，同比上升7.7%；每位用戶平均月收入（ARPU）也升至46.9元，顯示高價值用戶持續增長。
寬帶方面，固網用戶增長勢頭不減，第一季淨增548萬戶，總數達3.2億戶。其中家庭寬帶用戶增至2.82億，ARPU同比提升2.3%至40.8元。集團透過推動智慧家庭方案，「網際網路+」策略成效逐漸浮現，進一步拉動家庭用戶價值。
值得一提的是，中國移動正積極投資於算力與人工智慧基礎建設，為未來轉型鋪路。截至目前，集團智能算力規模已達29.2 EFLOPS（FP16），而其通用算力亦達8.5 EFLOPS（FP32），能力平台的調用次數突破7,776億次，為發展AI及大模型應用奠定技術基礎。雲業務方面，於2019年起步的公開雲業務，至2024年規模已突破千億元，五年間年均增幅超過150%，已成為集團增長的全新引擎。未來三年，集團將進一步加大算力投資比重，推動「連接+算力+能力」的服務體系升級。
中國移動繼續維持高比例的股息政策，回饋股東。2024年全年股息率達73%，末期每股派息2.49港元，全年合共派發5.09港元，按年增加5.4%。公司亦已表明，自2024年起三年間，將逐步把股息派發比例提升至至少佔歸母淨利潤75%，進一步強化其股息型投資吸引力。
外資投行方面，野村證券最新報告指出中國移動擁有穩健現金流及健康的資產負債表，雖然宏觀經濟仍具挑戰性，但長線表現具支撐力，並因此將目標價上調至89港元，維持「買入」評級。市場方面，截至今日收市，中國移動股價微跌至73.5港元，跌幅0.2%，反映投資者情緒整體穩定。
展望下半年，集團預計2025年全年資本開支將控制於1,512億元，集中投放於5G-A技術升級、算力中心建設以及AI應用場景研發。技術長李正茂透露，5G-A將於大型活動如杭州亞運會現場應用，目標提供萬兆網速與極低延遲的連接體驗；集團並計劃與多間科技企業展開AI行業大模型合作，推動應用於網路運維、客服智能化、企業數位化等範疇，加快商用落地。
綜合而言，中國移動在穩健經營的同時，正積極推進業務升級與科技轉型。隨着5G用戶滲透率突破關鍵水平，未來重心將由用戶規模增長轉向價值挖掘，配合「雲網融合」策略，預期將在智慧城市、工業互聯網等高增長領域持續釋放潛力，為投資者帶來中長期回報。
