中國鋁業首季業績報捷：淨利大增近六成 市場信心回暖
中國鋁業（02600.HK，601600.SH）於4月25日公布2025年第一季業績，表現亮眼。期內，公司營收達到557.84億元人民幣，同比增長13.95%；歸屬於股東淨利潤攀升至35.38億元，增幅高達58.78%，每股盈利錄得0.207元。即使扣除非經常性項目，核心淨利亦達到34.4億元，增加了57.9%，顯示經營基本面持續穩健。
細看財報，中國鋁業能繳出這份成績單，背後少不了產能擴張和成本管控的助力。公司指出，首季自產冶金氧化鋁對外銷售168萬噸，按年增長12%，而自產原鋁外銷亦達190萬噸，增幅8%。同時，透過推行「極致經營」策略，大幅優化內部流程，提高資源利用效率，成功將大宗原料採購成本壓低了10.6%，帶動公司整體毛利率向上。
在資源戰略上，中國鋁業亦取得突破。其於幾內亞的鋁土礦項目，在首季的產量及發運量，分別錄得8.18%及27.89%的增長，雙雙創下單季新高。強化上游礦源，不但穩固了公司對原料的掌控力，也為後續氧化鋁產能擴張鋪路。截至年報公布時，公司氧化鋁年產能已達2,426萬噸，穩居全球之冠。
除了追求量的成長，中國鋁業亦積極推動質的升級。針對全球減碳趨勢，公司大力發展綠色低碳業務。旗下雲鋁股份推出的「綠鋁雲慧鑒」數位大模型，成功入選中國工信部的人工智能典型案例，顯示其在智慧製造與能源轉型領域的布局已見成效。同時，有多家子公司入選國家級綠色製造名單，獲得政策層面的高度認可。
翻查股市反應，業績公布當日，中國鋁業港股股價曾高見4.35港元，漲幅超過3%，市場對其未來表現持積極態度。分析人士普遍認為，受惠於全球鋁庫存偏低，以及新能源汽車、基礎建設需求增長，鋁價有望維持強勢，為龍頭企業如中國鋁業帶來中長期利好。摩根士丹利最新報告亦上調中國鋁業目標價至7港元，看好其業績敏感度與行業領先地位。
值得一提的是，本季度鋁業板塊整體表現不俗，同業南山鋁業（600219.SH）淨利潤按年翻倍，順博合金（002996.SZ）亦錄得125.5%的增幅，印證行業景氣度回升。不過，國際貿易環境仍變數不少，尤其是美國方面近期推動的關稅政策變動，有可能對產業鏈構成壓力。中國鋁業表示，會密切追蹤外部情勢，靈活調整應對策略，保障自身競爭優勢。
總結而言，中國鋁業首季度交出超預期成績單，得益於產能優化、成本精控及資源佈局深化。隨著公司進一步發展高端合金材料、汽車輕量化等新興應用領域，並持續推進數位化及綠色轉型，市場預料其未來增長動力將持續強勁。面對機遇與挑戰交錯的局勢，中國鋁業已展現出穩健前行的實力與信心。
