全球貿易局勢持續緊張，中美關稅戰的升溫不但推高了進口商品價格，也意外帶動兩個產業走俏資本市場：跨境電商與電力。最近市場觀察指出，在歐美通脹壓力下，當地消費者積極透過跨境平台搶購中國製商品，而中國國內的工業用電需求亦保持穩定上升，帶動相關股份走強。當中，阿里巴巴（09988）及華能國電（00902）成為資金集中流入的對象。
在跨境電商方面，隨着美國於年初進一步上調對中產品進口關稅，累計關稅稅率超100%，導致不少零售商與消費者提前採購，爭取在新一輪價格上漲前鎖定成本。這種「提前備貨」的趨勢，令中國出口至歐美的訂單明顯增多，尤其透過跨境電商平台完成的交易增幅尤其明顯。阿里巴巴旗下的多個國際零售平台近期訂單量大幅上升，反映西方消費者對價格敏感度上升，也加深對中國商品的依賴。
阿里巴巴股價亦因而受惠。上周四股價升至港幣108.7元，單日升幅超過3%，成交額逾百億港元，市場對其短線表現寄予厚望。有機構認為，阿里巴巴目前正進行業務重整，專注提升供應鏈效率並積極布局AI科技與智慧物流，這些轉型成效逐步浮現，有望帶來中長線估值重評。
另一方面，電力股方面亦迎來關注焦點。據了解，中國工業用電量自今年以來連續保持正增長，尤其在長三角、珠三角一帶的製造業恢復動能強勁，進一步推高電力需求。儘管整體居民用電因氣候影響稍有放緩，工業用電的穩定性令火電企業如華能國電受惠。
華能國電股價觸及港幣4.7元，創下近兩個月新高，而高達9厘的股息率更進一步吸引長線投資者。分析指出，去年燃煤價格明顯回落，華能已成功壓低燃料成本，全年盈利同比倍增。雖然今年初煤價略有波動，但公司透過控制庫存與合約鎖價，仍能維持較佳的成本結構，加上穩定的派息政策，使其在波動市況中更具防守力。
不過，投資者亦不能忽視當中的潛在風險。跨境電商在政策變化下波動性較高，一旦美國加強對電商細項徵稅或收緊通關條件，或會打擊用戶購買意欲及平台盈利能力。同樣地，在「雙碳」政策推動下，中國新能源裝機正快速擴張，對傳統火電構成中長期挑戰。尤其華能目前業務中仍有逾八成依賴燃煤發電，未來轉型壓力不小。
面對全球經濟不確定性與政策變化，具備彈性與調整能力的企業更易突圍而出。投資者不妨關注阿里巴巴即將公布的季度業績，尤其其國際業務動能；另方面，華能國電於第二季的燃料採購策略亦值得留意，一旦成功平衡成本與收益，將有望進一步吸引市場資金進駐。
