澳門博彩業在2025年首季展現強勁復甦，當中新濠國際發展（00200）交出了亮眼的成績表。旗下美國上市公司新濠博亞娛樂公佈的首季業績顯示，經調整EBITDA按年增加14.3%至3.2億美元，超越市場預期，成為推動整體博彩板塊反彈的關鍵力量。
股價方面，新濠今日（5月9日）高開高走，一度勁升8.7%，收報3.88港元，創2021年8月以來新高，成交金額達到5,710萬港元。過去四個交易日累升20.1%，顯示市場資金對其前景愈趨正面。技術面上，成功突破250週移動平均線，打破長期壓力區，加上資金流入不斷，形成雙重利好格局。
新濠的亮眼表現背後，與澳門旅遊市道強勢復甦息息相關。剛過去的「五一黃金周」，訪澳遊客人次超越疫情前水平，尤其帶動高端中場博彩業務急升。據公司資料，高端中場收入佔比升至約58%，反映結構性轉變正在加快。另外，非博彩業務同樣見成效，其旗下「摩珀斯」及「頤居」兩大酒店首季平均入住率達92%，帶動非博彩收入按年上升24%，成為推高整體收益的新增長動力。
從整體市場來看，澳門概念股近期亦受到資金追捧。除了新濠外，金沙中國（01928）錄得3.8%升幅，銀河娛樂（00027）亦升近3%。外資重新關注板塊，市場傳出多家國際對沖基金加倉，押注即將修訂的《橫琴粵澳深度合作區條例》將進一步放寬跨境資金流動限制，有望為澳門濠賭股的估值帶來新一輪重估契機。加上美元指數回落至百點關口，刺激港股通資金連續十日買入相關股份，使整個板塊動力延續。
值得留意的是，新濠的發展策略明顯轉向多元化與高端化。管理層在最新業績會上指出，公司已預留約15億美元的資本開支，用以翻新旗下度假設施並升級現有產能，第三季更計劃推出AI智能客戶管理系統，希望進一步提升高端客層的回訪率與黏着度。
不過，市場並非全無隱憂。德銀發表報告表示，儘管短期前景樂觀，但仍需關注兩大逆風因素：包括中國內地高端消費回暖力度並未完全恢復，以及預計於2025年底展開的新一輪博彩牌照競投。這些潛在變數或會影響行業未來布局及資本投放步伐。
整體而言，新濠博亞今季業績強勁，加上市場資金明顯回流，以及政策面潛在利好支持，令新濠國際表現跑贏大市。若公司能順利落實多元化發展藍圖，並進一步強化技術與數碼化投資策略，未來表現值得持續關注。
