美銀近期發表研究報告，將港交所（00388）的目標價由406元上調至440元，調幅約8.3%，繼續維持「買入」的投資評級。報告指出，隨著新股市場明顯回暖，加上日均成交金額穩步上升，港交所的業績正迎來新一波增長動力。
從最新數據可見，新股市場的氣氛大有改善，目前已經有超過120間公司準備在港上市，反映市場對集資活動的需求十分殷切。此外，自2025年以來，港股市場每日成交金額屢次突破2,400億元，市場情緒逐步回暖，有利於港交所中短期的股價表現。
在剛結束的2025年第一季度，港交所錄得歷來最佳的單季業績，收入及純利雙雙創出新高。同期，港股通的平均每日成交金額達1,099億港元，按年大幅上升，顯示內地投資者對香港市場的參與程度持續提升。港交所亦穩據全球五大新股市場之一，單在第一季就有17家公司成功上市，合共集資187億元，較去年同期增加近四倍，證明市場熱度正逐步回升。
展望未來，美銀預計2025年港交所的平均每日成交金額將達到2,200億元。雖然環球地緣政治以及中國經濟前景仍存在一定變數，但資本市場氣氛好轉，加上成交持續活躍，令港交所的盈利前景變得更樂觀。因此，美銀上調了港交所2025年和2026年的盈利預測，分別上調2%及4%。
值得一提的是，除了美銀外，摩根士丹利亦在本月初將港交所目標價上調至440元，並指出港交所已為潛在的美國存託憑證（ADR）回流做好準備。一旦相關資金進一步流入，有望進一步推動市場流動性。此外，隨着市場對中國經濟增長前景轉趨正面，外資機構普遍對港股後市維持信心。
總括而言，受惠於新股市場回暖、成交量持續上升，以及海外資金穩定流入，港交所正站於新一輪增長週期的起點。只要宏觀經濟與地緣政治風險能維持穩定，資本市場的活躍度有望進一步提升，港交所的表現值得關注。
