港股於4月22日復活節假期後重新開市，面對外圍利空消息，包括中美貿易關係陷入僵局及美聯儲內部對貨幣政策的分歧仍存，恒生指數早段曾反覆波動，但整體仍展現一定韌性。截至午市收市，恒指微跌7點，報21,387點，全日成交金額達1,378億港元。市場焦點集中於新一輪外賣業務競爭戰，科技板塊出現顯著調整；相對之下，醫藥股表現極為搶眼，資金明顯流入。
京東與美團近期於外賣領域掀起價格補貼戰，情況驟然升級。京東高調推出「20分鐘超時免單」等優惠措施、並強調全職騎手保障，顯示其進軍本地生活服務市場的決心。此番舉動直擊美團的核心業務，後者則將重點放在即時零售發展，否認壟斷行為。不過市場憂慮兩者將陷入長期惡性競爭，不利板塊整體盈利。投資氣氛轉弱下，京東半日急瀉6.6%，報130港元；美團則下挫6.59%，報127.5港元，合共市值蒸發逾500億港元，兩者成為拖累大盤的主要因素。
分析指出，京東現階段將擴張市佔視作首要目標，預料短期內外賣業務將錄得明顯虧損；相反，美團即使擁有較大基礎，也面臨推廣及營銷成本持續上升的壓力。相關股價短期可能在125至135港元的區間反覆整理，市場將密切觀察即將來臨的「618」購物節對業績數據的影響，以判斷投資方向。
科技資金獲利離場後，醫藥生物板塊吸引大量資金流入，引發一輪強勢炒作。恒生生物科技指數半日急升4.8%，當中心泰醫療早段一度飆升逾一倍，因波動過大而觸發盤中停牌，最終半日收漲47.19%。其他如美中嘉和及艾迪康控股亦分別錄得逾兩成升幅。藍籌藥企亦有不俗表現，翰森製藥升逾6%，石藥亦接近6%升幅。市場普遍預期創新藥納入醫保、有關審批制度放寬的可能性增加，支撐了短期板塊人氣。
不過市場亦出現短線炒作的跡象，不少中小型醫藥股成交遠超其過去一個月日均水平，資金流轉頻繁。有分析師提醒，部分個股基本面未見明顯改變，投資人士應警惕政策落地或業績公布後潛在的股價回調風險。
另一方面，小米帶領硬件設備與人工智能概念股逆市走強。市場看好其在AIoT戰略的布局，其參與投資的人形機器人「天工Ultra」贏得國際馬拉松賽事，加強外界對品牌科技創新的預期。小米股價應聲上升4.17%，報43.7港元；同板塊的優必選及京城機電亦分別錄得3.69%及7.69%的升幅。
此外，國際金價突破每盎司3,400美元新高，地緣政治風險升溫與市場對美國減息時點延後的預期，使金礦類資源股受到追捧。紫金礦業漲5.5%，招金礦業及中國黃金國際亦分別升逾4%，成為資金避險方向。
值得一提的是，即使臨近五一黃金周，消費相關股份整體未見起色。海底撈、攜程及李寧等傳統消費藍籌普遍下滑，反映市場對內需恢復的信心仍待觀察。不過部分分析師認為此類股份估值已處相對低位，加上近日傳出中央有望推出消費券等刺激措施，有望為板塊帶來技術性反彈機會。
從技術層面來看，恒指連續第三日穩守100天線（約21,279點），MACD技術指標出現底背離信號，具備築底條件。若後市能守穩21,000點心理關口，則有望挑戰22,000點初步阻力。策略師建議投資者可考慮配置估值低但息率穩定的防禦型藍籌，以降低波動風險，等待中期機會出現。
