美國總統特朗普日前對中國關稅政策作出重大表態，顯示出較以往略為軟化的立場，激起市場即時反應，引發美股盤中劇烈波動。不過，隨後財政部長貝森特的發言明顯收緊市場對政策轉向的預期，讓股市尾盤回吐大部分漲幅，呈現戲劇化的一日行情。
交易日早段，美股投資情緒受到提振，道瓊斯工業平均指數一度暴漲近1200點，刷新本年度最大盤中漲幅。導火線來自有報導指出特朗普政府考慮將部分對華關稅稅率從現時的145%下調至介乎50%至65%。特朗普其後親自表示，如果與中國達成協議，關稅肯定不會維持在目前的高水平。「我們不是要回到零關稅，但肯定會有調整空間」，他強調。
市場迅速回應與此溫和訊號。科技股領漲，蘋果、英偉達股價走高，帶動納斯達克盤中升幅擴大至2.8%。不過，午後情況急轉直下。貝森特於一場公開論壇中強調，任何關稅調整必須基於「互惠原則」，強調美國不會在沒有實質讓步的情況下自行下調稅率。這番發言被市場解讀為美方仍維持強硬立場，導致反彈動能驟減。
截至收盤，道指回落至只上漲419點，收報39606點，標普500指數則上漲1.67%，納指升幅亦收窄至2.5%。不少分析指出，這反映白宮政策訊號的不一致增添市場不確定性，也顯示投資者對中美經貿前景極為敏感。
企業方面，特斯拉股價在執行長馬斯克表示將親自加強公司營運參與後，強勢反彈5.4%。波音亦因季度虧損收窄而大漲6%，說明即使背景不穩定，部分企業仍受基本面驅動。
事實上，外界普遍認為特朗普突然態度放軟，與其所面對的經濟與政治壓力不無關係。當前關稅政策已令進口物價指數同比上升至8.7%，對消費造成壓力；另一方面，美聯儲內部亦關切高關稅可能推遲減息時程，與特朗普努力提出的抗通脹主軸出現矛盾。
此外，中國對美國農產品實施報復性關稅，令美國中西部農業州損失達120億美元，對即將面臨選戰的特朗普而言亦極具挑戰性。有分析指出，其在密歇根等搖擺州的支持度近期下滑，政策調整或有穩定選票之考量。
然而，儘管關稅爭議或有走向和緩的可能，中美科技博弈卻持續升溫。美國商務部日前再度將多家中國高科技企業列入實體清單，範圍涵蓋量子計算與生物識別技術領域。而另一方面，業界則出現務實舉措，例如英偉達CEO黃仁勳秘密訪華，商討針對中國市場的特製晶片供應安排，反映企業界對科技脫鉤的抗拒日益明顯。
有前白宮經濟官員指出，現屆政府對科技領域的角力被視為核心戰略，一方面強調對中國的技術制衡，另一方面面對企業要求維持全球市場的壓力，實際推進的難度恐愈來愈高。
在高度不確定的氣氛下，市場波動性顯著上升。恐慌指數VIX單日波幅高達42%，創下一年以來新高。分析師普遍預期，在美國總統選舉前，政策語調的任何調整都可能引發劇烈反應。投資銀行呼籲投資者需強化避險部署，應對潛在風險。
展望未來，在地緣政治、科技管控與內部民意壓力交織下，中美經貿關係的走勢恐難以迅速轉圜。政策不確定性與市場反應互為交錯，恐將成為今年下半年金融市場的主要風險變數之一。
