根據港交所最新的披露資料，瑞銀集團於4月11日減持藥明康德（02359.HK）共258萬股，平均每股價格為46.8727港元，套現約1.21億港元。隨着本次減持完成，瑞銀在藥明康德的持股比例由7.12%降至6.72%，反映這家國際投行對中國生技板塊投資部位的重新評估。
這項交易發生於藥明康德公布首季業績之前，有投資者認為，機構或傾向在財報前調節持倉風險。值得一提的是，藥明康德於4月15日公布的2025年第一季度收入為92.6億元人民幣，按年增長18.3%，但略低於市場預期的95億元，主要受到歐洲地區部分客戶延遲下單影響。
從交易價格來看，瑞銀的減持價格比4月11日市場收市價47.15港元略有折讓，約為0.6%。這樣的交易安排，通常屬於日常的場內調倉操作，未必反映對公司基本面出現重大改變的判斷。
近期，中國生技醫療板塊整體面臨政策與監管的不確定性。特別是美國近期提出修訂《生物安全法案》草案，引起市場對中資藥企未來在美國市場接單能力的疑慮。有市場人士指出，如果相關法案正式通過，可能限制美國聯邦資金流向中國CDMO企業，對包括藥明康德在內的企業構成挑戰。
不過，值得留意的是，在瑞銀減持的同一日，另一家大型機構投資者——美國資本集團則增持了藥明康德85萬股，交易均價為46.91港元。這顯示不同外資機構對藥明康德未來前景的看法分歧，其中部分資金仍看好其長線價值。
面對潛在的地緣政治風險，藥明康德正在積極調整全球布局策略。公司於最新季度電話會議中表示，正加速新加坡研發中心的建設，預期將於2026年投產，以分散部分北美訂單集中風險。目前，其歐洲與亞太市場營收佔比已提升至38%，而北美地區的比例則下降至45%。
來自投資界的分析亦顯示出不同的態度變化。部分券商在瑞銀減持消息後，調整了對藥明康德的預期價值。當中，里昂證券下調目標價至62港元，但仍維持「買入」評級。摩根士丹利則指出，儘管短期存在政策不確定性，但公司在細胞與基因治療領域積極投入，具備長線競爭力。
市場資金面方面，港股通投資者於最近五個交易日內持續淨買入藥明康德，合共達4.2億港元。此現象顯示內地資金與部分外資操作方向不同，市場解讀為內地投資者更著眼於公司的創新藥研發實力與長期潛力。
此外，瑞銀的減持亦連帶影響相關供應鏈公司股價。例如，為藥明康德提供實驗耗材的潔特生物單日跌幅達2.3%，而其持股公司合全藥業亦下挫1.8%。相對來說，聚焦臨床試驗數據管理的太美醫療則在同一時間獲得紅杉資本5,000萬美元增資，反映資本市場仍然看好醫療科技的發展潛力。
藥明康德也正積極強化其研發技術能力，並宣布將今年研發支出提升至28億元人民幣，重點針對AI藥物發現平台的建設。目前，其自研的AI分子設計系統已成功縮短前期研究時間達40%，並取得來自歐洲多家藥企的商業訂單。
展望未來，市場焦點將集中於今年6月美國國會聽證會的結果，該會議將討論《生物安全法案》的修改方案與實施細節。若法案能引入過渡期條款，允許現有合作項目繼續執行，有望減輕企業短期壓力，並為市場情緒帶來轉機。
整體而言，瑞銀此次減持動作雖影響市場投資信心，但藥明康德透過強化歐亞布局與技術升級，亦展現出其應變能力。未來如何在政策壓力與國際市場之間取得平衡，將成為投資者關注的焦點。
