2025年5月6日，圍繞長江和記實業（長和）出售海外港口資產的消息再掀波瀾。中國外交部發言人林劍在例行記者會上明確否認有關「中國已批准長和出售巴拿馬運河以外港口」的報道，強調該類消息毫無根據。此番回應無疑為這宗涉及千億港元資產的交易蒙上更多不確定性。
交易原貌與背後關注
長和早於3月4日公布，計劃出售旗下和記港口集團80%的股權，標的包括全球23個國家的港口資產，總值約為142億美元。買方為由美國資產管理公司貝萊德（BlackRock）與地中海航運公司（MSC）旗下投資平台TiL組成的國際財團。交易中，包括位於巴拿馬運河兩端的兩個重要港口——巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港——成為焦點所在。
這宗交易若按照原訂方案完成，不但可讓長和進帳超過190億美元的現金，還可助其從淨負債企業轉型為淨現金公司。然而，由於該交易觸及地緣政治的敏感神經，加上買方有美資背景，中國監管當局對此表現出高度關注。
監管部門與官方立場
在交易公布後，中國市場監管總局隨即表明態度，重申依法必須進行反壟斷審查，不容任何繞過程序的行為。而近日有外媒報道指中國政府已默許長和出售巴拿馬運河以外的港口資產，外交部則明確駁斥這一說法，堅稱企業行為必須符合國家法律和利益。
同時，亦有官方媒體轉載相關評論，質疑此交易對國家戰略利益的影響，更呼籲企業在經濟利益之外，也應計算「國家帳」，此舉被外界解讀為官方對長和的間接施壓。
交易進展與可能調整
原定於4月2日簽署正式協議的計劃因交易條款過於複雜以及多方監管不確定性，未能如期完成。有接近談判進展的人士透露，各方正考慮撤出具有政治敏感度的巴拿馬港口資產，只推進其餘的港口出售，以減輕外界壓力。同時，因交易涉及超過20個司法管轄區的監管審批，最終能否順利完成仍有待觀察。
市場反應敏感激烈
消息公布初期，長和股價曾飆升約21%，創下五年內最大單日升幅，反映投資者對交易可能帶來的現金回籠與成本降低抱有厚望。然而，隨著監管風險逐步浮現，長和股價隨即出現調整，目前已從高位回落超過15%。市場亦觀察到期權合約量顯著上升，預示投資人對交易成敗的看法趨向分歧。
分析師觀點與後市展望
不少分析對此交易持審慎態度。光大證券的分析師建議，若股價於50港元或以上水平，可考慮分段止賺，並提出若交易未能完成，長和除了需重新部署資產策略，更可能面臨被動持有極高現金水平但缺乏增長動力之窘境。長遠而言，若能透過交易回籠資金，並投資於東南亞或歐洲基建資產，或有助降低對單一地區的依賴，分散地緣風險。
另一方面，部分投行則提醒潛在風險。若交易遭中國當局否決，長和不排除須支付高達10億美元的違約費用。報告亦指出，市場需密切留意後續資產估值調整，並建議將觀望態度延續至交易明朗化。
結語：商業與政治之間的平衡
這宗長和資產出售案，已超越一般企業交易的層面，被視為當今全球供應鏈再平衡過程中的一部分。當中國與西方在戰略資產控制上角力漸趨激烈，跨國企業如何在政策紅線之間找尋空間，對資本運作、風險管理以至企業定位都帶來全新挑戰。
未來發展仍充滿變數，但可以肯定的是，這場橫跨國界的資產轉讓，既牽動香港重量級企業的走向，也考驗全球投資者對地緣風險的承受力。在商業與國家利益的雙重博弈下，誰能取得主動，還需時間來揭曉。
