中金調高快手目標價至89元 看好AI具估值溢價
快手（01024.HK）近期再次成為市場關注焦點。中金公司正式上調對快手的目標價，由原來的80元上調11%至89元，並維持「跑贏行業」評級，原因是公司第二季業績優於預期，以及人工智能（AI）生態持續升級，為公司帶來估值溢價。
根據最新季報，快手第二季收入同比增長13%，達到350億元，經調整後淨利潤增長約20%，達到56億元。這個成績不僅超出市場及券商預期，也反映出其多元業務格局日益成熟。廣告收入表現亮眼，按年上升13%，尤其在內容消費、本地生活以及汽車行業的推動下，廣告產品提效顯著；另一方面，內循環廣告透過全站推廣產品升級及流量分發優化，有效提升轉化率與單位廣告價值。
快手在AI方面的布局同樣令人矚目。公司旗下AI子品牌「可靈」單季收入突破2.5億元人民幣，環比勁升67%，並預計全年有望較年初預期翻番。AI技術不僅提升了內容分發與行銷效率，更賦能創作者和商戶，持續釋放平台價值。中金認為，快手AI生態的持續完善，將成為公司未來核心競爭力所在，這一長遠發展路線也進一步強化了對其股價的支持。
現金流與股東回報亦見突破。快手首次派發特別息，每股0.46港元，合共派發20億元，充分展示經營現金流實力及回饋股東的決心；同時，今年上半年公司已累計回購約19億元股份，未來亦將考慮更多元的回饋措施。
展望第三季，中金預測，快手廣告業務仍將保持約12%至13%的同比增長，內地廣告有望提升至14%至15%。電商業務增速可望進一步加快，逾15%的GMV增長將帶動佣金率提升，增值服務也日益多元。
綜觀快手整體表現，中金的樂觀評價主要來自AI升級所帶來的估值溢價與盈利能力顯著提升，確立其在行業中的領先地位。未來隨著AI與電商等新業務板塊的不斷融合，快手有望在港股科技板塊中持續博取更高關注。
