9月4日，港股市場連續第三日走弱，恒生指數收市下挫1.12%，報25058點，距離25000點大關僅一步之遙，短線呈現「高開低走、三連陰」格局，市場情緒顯著轉為防禦。恆生科技指數跌幅更大，收挫1.85%，國企指數亦下跌1.25%。
盤面觀察，權重科技股及大型金融板塊整體表現疲弱。其中，阿里巴巴下跌3.2%，小米及快手均挫逾2%，騰訊亦跌超1%。唯獨百度逆市上升，收漲超過2%。金融股同樣承壓，保險和券商股齊跌，國內壽險巨頭中國太保跌幅超過5%，帶領內險板塊下行。銀行板塊尾市雖有反彈，但整體仍現分化。半導體及芯片板塊則持續領跌，行業個股錄得四連跌，高位黃金股及創新藥概念亦集體回調。
汽車經銷商板塊跌幅居前，和諧汽車單日重挫超過19%，中升控股下跌逾8%，永達汽車、美東汽車跌幅亦顯著。半導體及芯片股如地平線機器人、上海復旦、中芯國際、晶門半導體、華虹半導體等跌幅均5%至7%不等。創新藥、生物醫藥、醫藥外包、醫美等醫藥類股份齊現急跌，再鼎醫藥、嘉和生物、歌禮製藥、康龍化成、藥明康德、凱萊英及泰格醫藥等均錄得5%至12%之間的下跌。
熱點股方面，傳統防禦型如黃金股也未能倖免，普遍高位回調，潼關黃金跌幅甚至超過8%。另有風電及部分新能源板塊走強，瑞風新能源升超6%；煤炭板塊午後拉升，弘海高新資源大漲超過25%，電力及火電類股份則在行業業績驅動下盤中走穩。
相較之下，表現較為亮眼的是餐飲、影視、旅遊、遊戲類個股，有資金逆市追捧，但幅度有限，難以扭轉整體弱勢格局。
綜觀當前市場，有以下幾點值得留意：
– 港股「三連陰」且高位股持續出現回調，指數短期內考驗25000點整數關口支撐。
– 權重藍籌和熱門科技龍頭壓力明顯，資金防守情緒增強，短線操作需關注資金輪動節奏。
– 金融、半導體、醫藥等重要板塊全面承壓，呈現估值與業績雙重調整。
– 部分以消費、旅遊、影視、餐飲為主的板塊獲資金青睞，但難改總體弱勢。
– 國內基金流動性尚算充裕，但市場持續觀察美聯儲九月議息及是否實施降息，預期若成真將利於全球流動性環境改善。
– 中報業績期結束，市場將聚焦行業結構調整，尤其關注基本面高景氣、增長前景向好的板塊。
展望後市，25000點目前成為恒指重要關口，若失守或將進一步下探，若能守穩，或有望於業績利好及政策預期支持下觸發技術性反彈。操作上，建議投資者短線仍宜保持謹慎，重點關注業績優於預期且處於估值低位的板塊，並密切關注全球流動性以及北水南下資金動向。對於中長線持有者，則可逐步關注行業轉型及政策支持明確的賽道，靜待市場風險釋放後的佈局時點。
在現階段波動市況下，風險控制與資金管理顯得尤為重要。切勿盲目追高，宜審慎觀察避險資產與新經濟細分領域的相對優勢，以守為主，靜候市場走出新方向。
