恒生指數於本週再度下挫262點，守穩兩萬六千點關口已顯吃力。過去四個交易日，恒指累計下跌超過1,140點，港股市場氣氛頗為凝重。投資者普遍憂慮環球經濟前景及中美地緣局勢，於此關鍵時刻，市場對於防守型龍頭藍籌及低位有支持的優質保險金融類股份再次傾注目光。
中國人壽（2628.HK）作為保險板塊的領頭羊，近期股價穩守於港幣18.46元水平，證明市場承接力仍然良好。三個月來，中國人壽股價累積漲幅逾9%，市值約為11,676億人民幣，成交量保持活躍，流動性極佳。公司現時市盈率10.14倍，股息率1.53%，在波動性明顯降低的背景下（Beta 0.59），提供較高的資本防守性。
從技術面分析，中國人壽近期股價於移動平均線支持區內橫行整理。5日、20日、50日、200日均線同時出現明顯多頭排列，主趨勢維持向上。14日相對強弱指數（RSI）為54.86，屬於中間偏強，市場情緒不過熱但溫和正面。MACD僅呈現輕微負差距，未有形成明確的拋壓訊號，預示短線賣壓有限，後市一旦成交量放大，有望引發新一輪上升浪。
更重要的是，中國人壽於40.66元和40.03元具備主要支撐位，42.62元至42.97元則為短線阻力。如果能成功突破此阻力區，將吸引更多動能型資金進場，帶動股價向上擴展。
行業層面，2025年上半年險企盈利普遍穩健，A股險企二季度增長主要受惠於權益資產投資回報提升，並且人保、國壽等龍頭股繼續鞏固其市場份額。由於宏觀經濟環境的不確定性，保險股的長線價值正逐漸受到資金青睞，反映投資者傾向配置財務穩健且具穩定現金流的標的。而中國人壽作為中國最大的壽險公司之一，在市場競爭格局轉向龍頭集中的趨勢下更顯受惠。
從資產管理結構來看，中國人壽積極推動產品轉型及資金多元配置，有效緩解行業傳統利差壓力。此外，隨著內地資本市場逐步成熟、債市利率平穩及權益資產表現改善，保險公司綜合投資收益率中樞明顯上移，為營運表現增添底氣。
機構層面，多家港資機構與本地資金兩者均提升對中國人壽的持倉濃度，有大行將其目標價上調至29元，維持「買入」評級，反映機構投資者對其未來盈利增長及股東回報展望均具信心。
短期內，儘管宏觀不確定性仍為市場主調，但中國人壽以自身龍頭優勢、穩定高質資產組合和技術面多重支撐，有望成為逆市吸納的首選藍籌。本週股價回調幅度已見收窄，後市成交量若得以提升，突破阻力區將非常關鍵。現階段，對於中長線投資者而言，正是建倉配置、耐心等待市場信心回歸的良機。
綜上所述，國壽作為大市震盪中的資金避風港，其穩健的基本面、良好的技術結構及龍頭優勢，有望在市場重拾升勢中發揮引領作用。建議投資者密切觀察技術重要支撐與阻力，並把握每一次回調低吸的機遇，穩步累積中長線籌碼，靜候行業及大市氣氛改善帶來的上行空間。
