• 2025 年 11 月 3 日 @ 下午 8:00

奇瑞汽車(09973.HK)2025年前三季業績亮點

根據公告，奇瑞汽車截至2025年9月底止首三季錄得收入人民幣2,148.33億元，按年增長17.9%。期內母公司擁有人應佔純利達143.65億元，年增28%，毛利潤亦按年上升9.1%至294.64億元。資產結構方面，總資產達到2,435.26億元，較2024年底增長11.2%，淨資產更大升69.4%至439.10億元，現金流保持充裕，現金及等價物增加至592.74億元。

核心業務動能與結構優化

• 收入及盈利齊升：受惠汽車市場恢復與產品組合升級，奇瑞核心業務持續擴張，推動營收與淨利同步大增。
• 費用管控見成效：期內財務費用下降至17.61億元，有效緩解利息壓力。雖然銷售及分銷開支錄得84.77億元，研發投入增至78.78億元，顯示公司積極投資創新，維持競爭力。
• 現金流穩健：流動資產比率高，顯示奇瑞具備良好資本應變能力，支持未來擴張與海外佈局。

新能源與海外業務驅動長線增長

於2025年10月，奇瑞月份銷量達263,466輛，同比增長2%，其中新能源汽車銷量超10萬輛，出口量突破12萬輛。這進一步驗證了公司新能源與海外雙引擎策略的有效性，使盈利擴張具備可持續基礎。

估值及投資吸引力評估

以現時最新市值約1,880億港元、2025年前三季143.65億元人民幣純利計算，市盈率依舊處於合理偏低區間，反映市場對其長遠增長潛力尚存低估。美銀證券近期首予「買入」評級，12個月目標價定於45港元，預計2025至2027年盈利年均增長率可達17%，主要驅動為新能源滲透率提升與高端車型貢獻增加。

行動展望：港股投資者策略建議

目前奇瑞汽車憑藉收入與純利雙強、現金流穩健、資產持續優化，加上新能源與海外出口銷售增長，是香港市場罕見兼備高增長與高質素的汽車股。投資者應持續關注後續出貨與盈利表現，利用市場情緒低迷或政策催化時點適時逢低吸納。綜合現有估值及業務結構，奇瑞於港股市場所展現的長線價值值得高度關注。