• 2025 年 11 月 4 日 @ 下午 10:01

招銀國際重申中國平安「買入」評級　目標價上調至75元

招銀國際發表最新研究報告，將中國平安(02318.HK)目標價由原來的更低水平上調至75元，並維持「買入」評級。報告指出，公司2025年前三季度淨利潤同比增長11.5%至1,330億元人民幣，第三季單季淨利潤更同比大升45.4%，明顯優於市場預期的1,290億元，反映其核心業務及投資收益持續改善。

業績亮點：盈利超預期，內部改革見效

• 保險主業復甦：受惠於中國經濟緩慢復甦及公司自2024年以來積極推進壽險體制改革，壽險及健康險業務新業務價值穩健增長，保費收入趨於穩定。
• 投資表現強勁：第三季度資本市場回暖，公司金融資產收益顯著改善，推動整體盈利大幅上升。
• 綜合開支受控：費用率維持合理水平，風險管控與信用資產質量優於同業，進一步鞏固盈利基礎。

核心觀點與評級依據

• 招銀國際認為，中國平安近年積極推進業務轉型，聚焦高附加值產品與客戶結構升級，憑藉其全渠道運營體系，核心競爭力領先同業。
• 強勁投資收益驅動下，未來盈利能力具可持續性。考慮資本市場中長期走勢及公司穩健分紅政策，平安估值有望逐步修復。
• 盈利能見度及穩定性明顯提升，派息預期進一步支撐估值。

投資啟示：關註盈利修復帶來估值提升機遇

綜合上述分析，招銀國際上調中國平安目標價至75元，評級維持「買入」，看好公司經營基本面持續向好。公司已顯著領先同業，若宏觀環境維持穩定、資本市場表現不俗，後市有望進一步釋放價值，建議投資者關注短中線佈局機會。