浙商證券三季度業績突圍 股東利益持續提升
根據公告，浙江滬杭甬(00576.HK)旗下一級子公司浙商證券(601878.SH)截至2025年9月底止首三季度，錄得營業額67.89億元人民幣，純利按年大幅提升49.6%。證券業務在集團資產中佔比約34%，是推動盈利增長的重要力量，特別是在資本市場波動中仍能穩健突圍。
亮點分析：證券盈利大幅增長，投資收益貢獻超預期
- 證券投資收益於第三季勁升141%至24.8億元人民幣，突顯浙商證券獨到資產配置及風險管理能力。
- 聯營公司溢利亦錄得顯著增幅，反映協同效應正逐步釋放，有助股東價值增長。
- 核心高速公路業務仍保持穩定增長，支持集團現金流及分紅能力。
業績驅動下估值迎來重估
雖然宏觀環境充滿挑戰，但浙商證券交出的超預期業績，令浙江滬杭甬集團整體盈利結構更具彈性。集團證券板塊加速增長，推動市場對其多元化業務的重估，有望提升整體估值。
根據大行及分析師普遍認為，隨著資本市場回暖以及集團積極拓展證券業務，未來分紅政策或將更具吸引力。滙豐研究亦預期集團雙重上市後，派息能力增強，支持股價表現。
投資前瞻：高增長主題下的佈局建議
綜合本季業績表現與未來政策動向，浙江滬杭甬及旗下浙商證券具備高盈利彈性及抗跌能力。面對財政穩健、估值偏低及多元板塊持續創收，長線投資者可考慮於回調時分段吸納。後市看好資本市場持續回暖及業務多元化帶來的盈利提升，預期可為股東帶來豐厚回報。