小馬智行（Pony.ai，股份代碼：02026.HK）作為中國自動駕駛科技的領跑者，於2025年11月6日正式登陸香港聯合交易所主板，成為全球自動駕駛行業本年度最大規模的IPO，同時創下香港AI科技企業融資新高，引領行業走向高速發展的全新里程碑。
此次IPO公開發售錄得15.88倍超額認購，一手中籤率達到55%，顯示市場對其前景及技術實力的高度認可。公司共發售約4,825萬股，發售價最高定於每股139港元，吸引了包括Eastspring、Uber等國際重量級基金及戰略投資者擔任基石，基石投資額高達1.2億美元，體現全球資本對中國自動駕駛領域的信心。
技術創新與商業化進展
- 自2018年推出國內首個自動駕駛出行服務後，小馬智行持續深化商業化布局，至今已擁有超過720輛Robotaxi自動駕駛出租車，服務城市涵蓋廣東、北京、上海及多個海外地區。
- PonyPilot App註冊用戶突破53.2萬，今年以來每輛全無人Robotaxi日均完成15單，客戶滿意度極高，97%的使用者給予5星好評。
- 公司於2025年4月推出第七代Robotaxi，新車型強調規模量產與商業運營可持續性，商業化路線圖明確，對標全球一流自動駕駛企業。
國際化與雙重上市戰略
- 小馬智行採取“美股+港股”雙重上市模式，為企業帶來廣泛的國際投資者渠道並提升流動性。未來有望納入港股通，吸引更多內地機構資金。
- 伴隨香港上市，小馬智行的品牌影響力和全球擴展步伐同步加速，目前已在韓國、新加坡、盧森堡、卡塔爾、阿聯酋等國家釋放Robotaxi服務與測試，引領亞洲、歐洲新市場的競逐。
- 公司管理層強調，港股上市是實現全球資本戰略的重要節點，也是連結全球合作夥伴的重要橋樑，為企業進一步拓展海外市場提供堅實基礎。
行業前景與市場評級
- 小馬智行三度獲得國際知名長線基金加倉，多次獲得Morgan Stanley、方舟等旗艦級資管機構參與，顯示其商業模式與盈利前景備受認同。
- 根據2025年8月彭博數據，分析師對公司一致給出“買入”評級，強調其技術壁壘、盈利潛力及快速成長的產業地位。
- 隨著全球自動駕駛安全法規和規模商業應用加速推進，中國自動駕駛龍頭的港股表現將成為市場觀察產業突破的重要風向標。
整體來看，小馬智行的IPO不僅為自身提供關鍵發展資金，更象徵中國智能汽車產業進入國際舞台，中國AI技術商業化成果獲得全球資本市場高度肯定。未來公司在港及海外的業績走勢，值得投資者持續關注。
