小馬智行（02026.HK）於2025年11月6日在香港聯合交易所主板正式掛牌上市，完成「美股+港股」雙重上市，並刷新香港AI及自動駕駛產業IPO集資規模新高。此次港股上市吸引眾多國際頂級投資機構參與，成為2025年全球自動駕駛行業最大規模IPO，同時被市場視為中國自動駕駛技術突破與商業化的里程碑。
創新雙重上市架構，鞏固國際市場影響力
自2024年於美國納斯達克上市以來，小馬智行一直致力於全球業務佈局。本次香港IPO，標誌著公司實現美港雙重主要上市，有助於擴大亞洲資本參與，提升公司在全球資本市場的定價權及流動性，並為納入港股通和吸引內地機構投資奠定制度基礎。
自動駕駛技術領先，布局全球多地
自2016年成立以來，小馬智行專注於自動駕駛出行及物流解決方案，目前在硅谷、北京、上海、廣州、深圳及盧森堡設有研發中心。公司產品與服務已延伸至歐洲、中東及其他亞洲市場，成為中國首家在北京、上海、廣州、深圳四大一線城市同時獲得無人駕駛服務許可，並已全面投入Robotaxi商業化運營。
- 三大業務支柱：自動駕駛出行服務（Robotaxi）、自動駕駛卡車（Robotruck）、技術授權及應用。
- 中國唯一實現北上廣深無人化Robotaxi大規模商業運作。
- 未來將進一步推動主機車型量產及海外商業落地。
財務實力增強，基石投資人助力擴張
小馬智行在此次IPO中，成功引入包括Eastspring等多家國際領先投資機構作為基石投資者，承諾總額高達1.2億美元。每股發售價最終定為139港元，認購情況熱烈，顯示市場對公司技術實力與長遠成長的高度認同。
自由現金流預期轉正，車隊規模迎爆發
公司創辦人兼行政總裁彭軍表示，過去九年小馬智行已積累豐富技術及商業經驗，處於大規模商業化的關鍵拐點。展望未來，公司預計至2028年將車隊規模倍增至五萬輛，屆時自由現金流有望實現轉正，為長遠發展提供堅實的財務基礎。這不僅將推動自動駕駛產業鏈上下游加快融合，也為全球出行產業帶來全新變革契機。
前景展望與市場定位
在全球科技競爭持續升溫與產業政策支持下，小馬智行的上市被認為為中國乃至亞洲自動駕駛行業輸出了標竿案例。未來，公司將持續通過技術創新、運營優化與全球佈局，強化其在自動駕駛產業鏈核心地位，並有望引領全球出行領域的高端創新浪潮。
結語
小馬智行於港股創紀錄IPO，不僅提升了自身國際品牌形象，也為中國自動駕駛行業增添動力。隨著車隊持續擴張及財務狀況改善，市場各界對公司未來發展寄予厚望，預計將為投資人和行業帶來更多價值與驚喜。
