• 2025 年 11 月 7 日 @ 下午 10:01

星展銀行最新研究：比亞迪目標價下調至140元，維持『趁低吸納』

星展銀行發表最新比亞迪(01211.HK)研究報告，將公司目標價由原先水平下調至140港元，並維持對該股採取『趁低吸納』策略的建議。根據報告分析，雖然公司面臨中國內地市場利潤率收窄的挑戰，但積極拓展海外市場成為下半年增長的核心動力。

評級及目標價調整

• 目標價：調整至140港元
• 投資建議：趁低吸納
• 盈利預測：2025及2026年分別下調13%及10%

星展銀行指出，市場環境變化及成本因素影響公司盈利能力，故對未來兩年淨盈利預測作出調整。不過，報告強調比亞迪海外業務快速擴大，能夠有效分散及緩衝來自內地市場的利潤壓力。

海外擴張成長新引擎

根據報告內容，比亞迪於全球多個地區加速推進業務，包括東南亞、歐洲以及新興市場。今年首三季的海外銷售按年大幅增長，成為公司抵禦中國市場競爭加劇及價格壓力的關鍵支柱。星展評估，未來海外擴張將持續提升集團整體收入結構及盈利彈性。

內地市場挑戰及應對

報告亦提到，中國內地新能源車行業競爭激烈，導致市場價格壓力上升及毛利率收窄。比亞迪適時調整產品組合，加強技術創新，並藉助海外收入作為增長引擎，預期能在現有市場環境下維持穩健發展。

策略性投資展望

• 海外版圖拓展速度超預期，有望成為未來兩年業績增長的主要驅動力。
• 內地市場仍具挑戰，但公司憑藉新技術及國際化步伐，有望穩定盈利基礎。
• 投資者可於估值調整及短期震盪時候逢低吸納，佈局中長線。

投資啟示

綜合星展銀行的最新觀點，比亞迪目前面臨內地利潤率收窄壓力，惟其海外市場的擴張有望帶來結構性增長。目標價雖調整至140港元，但星展維持『趁低吸納』的投資建議，認為股份具備中長期布局價值。投資者可關注海外銷售推進情況及集團產能擴張進度，把握短期震盪後的潛力回升機會。