友邦保險業績亮眼，領跑亞太保險市場
友邦保險於2025年上半年交出亮麗成績單，新業務價值按年勁升14%至28.38億美元，超越市場預期。稅後營運溢利達36.09億美元，每股更錄得12%升幅，顯示公司在亞洲市場的競爭優勢及穩健的市場策略正在加速兌現。
更值得關注的是，新業務價值利潤率由2024年的54.3%提升至57.7%，增幅達3.4個百分點。這反映友邦不單是追求業務量增長，更重要的是持續優化業務質量，即所謂「高質量發展」。年化內涵價值營運回報率亦由2024年全年的14.9%升至17.8%，創下新高。
核心增長動力：代理渠道與市場機遇
友邦「最優秀代理」渠道表現尤為搶眼，新業務價值增長達17%。公司連續第11年成為全球百萬圓桌會會員人數最多的跨國公司，人數更超越次名競爭對手的一倍以上。管理層強調，生成式人工智能的應用正在大幅提升代理生產力，活躍代理人數增加，成為業務增長的核心引擎。
香港及內地市場表現亮眼，已佔新增業務價值的六成。根據香港保監局數據，去年源自內地訪客的新造保單保費達628億元，創16年以來新高。隨著香港保險市場監管完善、產品多元化，對內地客戶吸引力持續增強，預期今年相關數據將繼續攀升。
資本回報與股東友善政策
友邦董事會宣佈中期股息增加10%至每股49.00港仙，同時推出新一輪16億美元股份回購計劃。上半年共透過股息及回購向股東返還37.10億美元。截至2025年6月30日，股東資本比率達219%，處於充裕水平，為進一步提升分紅及回購奠定堅實基礎。
投資展望與行動方向
分析師綜合目標價為84.89港元，較現價仍有約30%上升潛力。考慮到每股稅後營運溢利自2023至2026年的複合年均增長率目標為9%至11%，公司進展順利。展望明年初「開門紅」銷售季，隨著內地訪客來港投保繼續升溫、代理隊伍持續擴張，友邦股價有望再度向上突破。對長期投資者而言，現時分紅政策積極、估值吸引、增長動力足夠的友邦，仍是值得關注的港股優質資產。短期關注點應聚焦於明年初新業務表現能否延續強勢，以確認公司中期增長確定性。
