中金上調中聯重科評級，目標價調高至10元
中金公司針對中聯重科（01157.HK）發表最新研究報告，將公司目標價調升至10元，並維持「跑贏行業」的積極評級。中金評價指出，中聯重科於2025年前三季度實現收入371.56億元人民幣，按年增長8.1%，同期歸母淨利潤達39.2億元，年增幅24.9%。單2025年第三季度收入123.01億元，淨利潤11.56億元，分別同比增長24.9%與35.8%，明顯好於去年同期，充分印證公司主業動能穩健。
業績表現持續領先行業，盈利大幅改善
- 收入與利潤同步增長：報告顯示，中聯重科受惠於工程機械板塊需求持續回升，主營業務保持平穩增速。
- 成本管控得力：毛利率提升、期間費用有效控制，共同推動淨利潤幅度大幅擴張。
- 現金流健康：公司經營活動現金流量持續改善，為後續業務擴張提供有力保障。
長線產業邏輯與短線催化因素
- 機械行業景氣恢復：國內重型設備新一輪更新周期啟動，以及「雙碳」政策下綠色智能機械需求提升，為公司打開成長空間。
- 產品結構優化：各主力產品業務均衡發展，技術與創新驅動公司市場份額進一步提升。
- 海外市場拓展：積極布局一帶一路沿線新興市場，出口業務持續增加，成為新利潤來源。
估值優勢與投資建議
- 維持盈利預測：中金基本維持中聯重科今明兩年每股盈利預測，反映對企業穩健經營的信心。
- 現價吸引估值：現時股價對應的市盈率偏低，在行業景氣向上與公司質量提升疊加之下，具明顯估值修復潛力。
投資啟示
中金認為，中聯重科2025年前三季度業績展現強勁增長韌性，盈利能力顯著提升，預計核心現金流持續改善。隨著工程機械行業回暖及公司海外及新產品布局見效，業務前景穩健。當前估值具有吸引力，維持「跑贏行業」評級，建議投資者關注該股於新一輪設備更新周期中的領先地位。
