• 2025 年 11 月 13 日 @ 下午 3:00

根據最新消息，中國知名電商平台唯品會（VIPS.US）正積極評估最快於明年在香港進行首次公開發行（IPO）的可能性。公司已與財務顧問展開初步討論，探討潛在上市安排，但相關計劃仍在磋商階段，最終是否落實仍有待確認。

唯品會成立於2008年，總部位於廣州，是中國領先的品牌折扣電商平台，專注於線上銷售各類品牌特賣商品，涵蓋奢侈品服飾、鞋包、化妝品、母嬰用品、家居生活等多個範疇。公司於2012年在美國紐約證券交易所上市，發行價為6.5美元，籌集資金7,150萬美元。近年來，唯品會在美國市場表現穩健，今年股價更一度飆升47%，市值達到102億美元。

市場普遍認為，唯品會考慮在香港上市，主要基於以下幾點戰略考量。首先，隨著中美監管環境變化，越來越多中概股企業尋求在香港進行雙重上市，以分散風險並吸引更多國際投資者。其次，香港市場流動性高，且與內地市場聯繫緊密，有利於提升公司品牌影響力及融資能力。

根據最新財報數據，唯品會2025年第二季度收入為258億元人民幣，按年下跌4.09%；非公認會計準則下股東應佔淨利潤為21億元，略低於去年同期的22億元。調整後每股ADS盈利為4.06元，高於去年同期的3.91元。第二季度商品交易總額（GMV）達514億元，按年增長1.7%。活躍用戶數為4,350萬，較去年同期減少80萬；總訂單量為1.93億，亦較去年同期有所下降。公司預期第三季淨收入介乎207億至217億元，按年增長約0%至5%。

值得注意的是，香港交易所近年加強監管要求，包括推動董事會性別多元化及提升企業治理水平，這對擬上市企業構成一定合規挑戰。唯品會若成功在香港上市，將需同時符合美國及香港的披露標準，增加營運成本及管理負擔。然而，雙重上市亦能為公司帶來更廣泛的投資者基礎及更靈活的估值空間。

市場分析指出，唯品會的IPO計劃能否成功，將取決於多方面因素，包括第三季業績表現、市場整體氣氛及監管環境。參考其他中概股企業的經驗，如京東工業品曾因估值錯配及市場波動而延遲上市，顯示時機選擇至關重要。若唯品會能把握市場回暖契機，並妥善應對合規要求，其香港IPO有望成為連接中國內需市場與全球資本的重要橋樑。

總括而言，唯品會考慮在香港上市，既是戰略佈局，亦是對未來發展的積極探索。投資者應密切關注公司後續動態及業績表現，以評估其長期投資價值。