• 2025 年 11 月 13 日 @ 下午 8:00

藥明康德(02359.HK)最新業績強勢突圍，扭轉醫療板塊低迷態勢

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根據公司公告，藥明康德截至2025年第三季，歸母淨利潤達35.2億元，按年增長53.3%，而今年首三季累計歸母淨利潤更高達120.8億元，同比大幅增加84.8%。收入方面，前三季持續增長，彰顯企業增長能力穩健無虞。

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核心業務動能持續，臨床後期及商業化新訂單增速明顯

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公司最新數據顯示，在手訂單達598.8億元，同比增長41.2%，小分子D&M業務和TIDES平台臨床後期與商業化新簽訂單強勢推動業績穩步提升。不僅如此，藥明康德加快技術及產能升級，較短時間內即可釋放新產能，持續鞏固行業龍頭地位。分析師普遍認為，未來新業務拓展有望維持高景氣度。

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券商看法積極，目標價紛紛上調

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• 多家大行，包括野村、建銀國際及高盛，均上調藥明康德目標價至127–133港元區間，普遍維持「跑贏大市」或「買入」評級。

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• 分析員指出，第三季淨利潤勝預期，新訂單動能持續強勁，產能擴張速度加快，未來盈利增長動力充足。

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• 受惠於港股醫藥板塊資金回流，藥明康德短線股價表現尤為突出，吸引主力資金淨流入。

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估值吸引力提升，短線波動中長遠走勢看好

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雖然近期港股及內地醫療股受地緣政治、法規等因素影響呈現波動，但藥明康德憑藉業績明顯超越預期及訂單積壓，有效抵禦外部風險。現價仍具合理估值優勢，市場對其增長前景抱持信心。

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專業投資展望：業績高增支撐估值，板塊輪動下配置價值凸顯

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基於最新業績及訂單表現，藥明康德具備持續高增能力，短線波動不改中長線上行趨勢。多家券商目標價集中於130元附近，尚有可觀上行空間。分析師普遍建議，逢回調分批吸納，持續關注業績釋放及新業務布局進展，藥明康德依然是港股醫療板塊中配置價值最突出的核心龍頭。