阿里巴巴最新業績表現回顧
阿里巴巴－SW（09988.HK）最新季度業績公告顯示，收入錄得2,476億元人民幣，按年增長1.8%；歸屬普通股股東淨利潤達431億元，同比大升77.7%。每股盈利2.25元人民幣，較市場預期高出近五成，遠超分析師原有估算。核心電商、雲智能及國際數字商業分部均錄得增長，營運效率明顯提高。
業績亮點及業務板塊分析
- 中國電商業務：受惠於淘寶及天貓平台活躍客戶及消費力增強，分部收入同比增長超過10%。
- 雲智能業務：雲計算收入增速明顯，分析師指AI及數據業務有望成為長期增長引擎。雲智能收入預期下季將繼續保持雙位數增長，對公司整體估值有正面拉動。
- 國際業務：跨境電商業務發展良好，國際數字商業集團收入同比增長14%，奠定全球化擴張基礎。
- 經調整EBITA：整體經營利潤率下降，主因業務結構及投資擴張，短期市場或有波動，但長線可望受惠規模效應。
股價表現與估值空間
業績公布後，阿里巴巴股價於160至170港元區間橫行，消化利好消息，但市盈率約16倍，處於歷史低位。根據公告，管理層正推動菜鳥物流分拆上市，預期資本回報率及股東回饋可進一步提升，股息率維持在1.1%左右，吸引長線資金關注。多間券商上調目標價，如高盛將目標價提升至192港元，摩根士丹利及瑞銀亦分別調升至185港元及178港元，整體市場評級偏向『買入』與『增持』。
投資者前瞻：業績驅動策略部署
根據公告及分析師普遍預期，阿里巴巴未來幾季有望延續收入穩步增長，雲端、AI及全球化部署將是估值重估的關鍵推動力。現階段股價估值仍處低位，疊加分拆概念及盈利釋放，長線投資者可考慮逐步吸納。不過，經營利潤率短暫下行需持續關注，短線交易者可利用業績期波動尋找牛熊證作策略部署。綜合以上因素，阿里巴巴維持高質龍頭地位，估值逐步修復具備明顯吸引力。
