寶濟藥業IPO概況與募資計劃
寶濟藥業-B（股票代號02659.HK）是一家成立於2019年的生物技術公司，現已正式啟動香港主板上市計劃。根據披露的招股公告，公司計劃全球發售3,791.17萬股H股，其中香港公開發售佔10%（約379.12萬股），國際配售佔90%（約3,412.05萬股）。招股價定為每股26.38港元，預計募資總額約10.00億港元，扣除相關費用後淨募資額約9.22億港元。
每手交易單位為100股，投資者入場費約2,664.60港元。公司已引入三家基石投資者，包括安科生物香港、DC Alpha SPC及國泰君安證券投資，合共認購約2.006億港元的發售股份，凸顯機構投資者對其業務前景的信心。
核心業務與研發管線
寶濟藥業專注於四大戰略性治療領域：大容量皮下給藥、抗體介導的自身免疫性疾病、輔助生殖及重組生物製藥。公司利用合成生物學技術開發及提供重組生物藥物，針對治療選擇有限且藥物制造工藝複雜的目標病症。
公司現有12款自主開發的在研產品管線，包括三款核心產品、四款臨床階段候選藥物及五款臨床前資產。其中，核心產品SJ02（晟諾娃®）已於2025年8月獲得國家藥監局的新藥申請（NDA）批准，實現首次商業化突破。另兩款核心產品KJ017及KJ103已進入中國後期臨床試驗或NDA註冊階段，發展進度領先同業。
生產基礎設施與商業化佈局
寶濟藥業在上海建立符合GMP標準的生產基地，總佔地面積約63,000平方米。截至2025年11月22日，該生產基地維持最高5,100升的反應器容積及約200萬份製劑的年產能，能夠滿足SJ02的商業生產需求及其他候選藥物的臨床生產需求。
為加快商業化進程，公司已與多家業界夥伴達成戰略協議。特別是於2025年7月，公司與安科生物訂立獨家銷售代理協議，由安科生物作為獨家合約銷售組織（CSO），負責SJ02在大中華區的商業化工作，充分發揮合作夥伴在銷售渠道方面的優勢。
募資用途與市場前景
本次上市募集資金將主要用於：核心產品KJ017、KJ103及SJ02的研發及商業化；推進其他現有管線產品並籌備相關登記備案；提升及擴大生產能力；用作營運資金及一般公司用途；以及持續優化專有合成生物學技術平台和研發新候選藥物。
根據市場估算，公司上市後預計總市值約85.99億港元。展望市場空間，該公司聚焦的四個戰略性治療領域在中國的臨床可觸及市場規模預計到2033年將合計達約人民幣500億元，反映出龐大的商業化潛力。
投資考量與風險
作為一家處於臨床階段的生物技術公司，寶濟藥業具備創新藥物管線和先進製造工藝等核心優勢。然而，投資者應留意生物科技股的典型風險特徵，包括臨床試驗不確定性、監管批准進展、市場競爭態勢及商業化推進情況等。上市初期股價波動可能較大，建議投資者審慎評估自身風險承受能力。
公司預計於2025年12月10日在港交所主板掛牌交易，中信證券（香港）有限公司及海通國際資本有限公司為聯席保薦人。
