恒指兩日急挫650點 關鍵支持位與後市走勢解析
恒指兩日跌650點：短線轉弱，關鍵支持區受考驗
港股在早前反覆上試高位後，近日明顯轉弱。恒生指數繼前一日下挫約319點後，再度高開低走，全日跌331點，兩日累計跌幅約650點，顯示在100天線附近阻力前，沽壓明顯主導大市氣氛。
恒指當日高開約15點報約25780點，其後曾一度升約54點，高見約25820點，但臨近100天線（約25843點）即遇到顯著拋售，早市已倒跌約215點至約25549點收市。午後沽壓進一步加劇，指數一度擴大跌幅至約378點，低見約25386點，最終收報約25434點，全日跌331點，跌幅約1.3%。國企指數同步向下，顯示整體中資股氣氛偏淡。
技術面：100天線成短期天花板，下方支持關注25000關
從技術走勢觀察，恒指多次嘗試上破100天線未果，反映此位置已成短期重要阻力區。今次在逼近100天線即遭淡友大舉狙擊，高開不久便掉頭回落，形成「高開低走」的轉弱形態，增加短線調整風險。
短期關鍵觀察點包括：
- 上方阻力：約25800至25850點區域，接近100天線，短期如未能企穩其上，反彈多屬技術性回補，難言重拾升浪。
- 首層支持：約25400點附近已於收市被跌穿後略回補，該區若再失守，或觸發更多被動沽壓。
- 重要心理關口：約25000點水平，為近期橫行區底部，如被有效跌穿，指數有機會進一步下試更低支持區。
技術指標方面，短線動能明顯轉弱，沽壓集中於午後時段，顯示資金在高位選擇減磅對沖風險，多頭暫時處於守勢。
市場催化因素：科技股續弱、監管及罰款風險升溫
從近期市況看，即使個別權重金融股如大型銀行股仍有逆市造好表現，但芯片股及部分中資科技股持續偏弱，成為壓抑恒指的重要力量。其中，有企業因擔憂可能面臨監管調查或罰款而股價大幅下挫，單日跌幅超過雙位數，拖累相關板塊及風險偏好。
同時，市場仍在消化內地經濟數據及政策預期。雖然外界對內地刺激政策及未來一年寬鬆貨幣環境仍抱有期待，惟短線缺乏明確新措施落地，加上中美在高科技領域的潛在摩擦仍不時升溫，均為港股帶來一定不確定性。
短期走勢預測：或進入調整浪，觀望情緒升溫
結合技術形態及資金流向，恒指短線大機會處於調整周期之中：
- 在接連受阻於100天線後，市場對進一步上攻的信心有所動搖，短炒資金傾向在反彈時減磅離場。
- 兩日合共跌約650點，跌幅雖未算「恐慌式拋售」，但結構上呈現「反彈乏力、逢高有沽盤」格局。
- 若短期未見政策面或外圍宏觀利好消息配合，指數較大機會在25000點上下區間反覆尋底。
中線角度而言，市場對來年恒指表現仍存一定憧憬，包括內地人工智能與科技創新、政策持續支持新經濟行業等主題，不過短期估值已從低位回升，技術上出現回調亦屬正常健康調整。
投資啟示：風險管理優先，分段布局勝過「一鋪清袋」
在恒指連跌兩日、技術形態轉弱之際，投資者宜將風險管理放在首位：
- 短線操作：以100天線附近約25800至25850點作為明確止賺或減磅區，上破前不宜過度追高。若指數跌穿25000點且成交明顯放大，短線需戒心升級，避免盲目撈底。
- 中線部署：對看好政策支持及科技復甦的投資者，可採取分段吸納策略，於接近25000點甚至更低支持區時，選擇基本面穩健、現金流良好、具政策受惠概念的龍頭股作為核心持倉，而非高槓桿炒作。
- 板塊取向：在科技股仍有監管與盈利不確定性的環境下，可適度平衡金融、高股息公用事業及部分受惠內需升級的消費股，以降低組合波動。
總體而言，恒指短線處於技術性調整期，但仍未演變為系統性風險。投資者與其恐慌離場，不如設定清晰的支持與阻力位，配合分段進出及嚴守止蝕，為來年潛在新一輪升浪預先做好資金與持倉佈局。
