美國就業數據疲軟竟利好股市？摩根士丹利Wilson最新觀點
美國最新非農就業報告顯示勞動市場出現溫和疲軟跡象，這看似壞消息，卻可能成為股市上漲的催化劑。摩根士丹利首席美國股票策略師麥可·威爾森（Michael Wilson）指出，這類數據將促使聯邦儲備局（Fed）更積極降息，進而提振股市表現。
威爾森強調，私人勞動數據早已顯示就業市場放緩，這並非新鮮事。官方政府數據往往滯後，容易大幅修正，而市場已提前反應。近期報告雖顯示就業增長低於預期，但修正數據顯示第二季度勞動市場已觸底。這意味著經濟正從「滾動衰退」中復甦，股市早在四月低點後就領先經濟數據上漲。
為何疲軟就業數據利多？威爾森解釋，進一步惡化將迫使Fed提前且大幅降息。歷史經驗顯示，股市觸底後，失業率通常還需12個月才上升。一旦成長風險已計價，企業獲利將受惠營運槓桿效應，Fed寬鬆政策更將推升股價。事實上，上週數據公布後，股市迅速反彈，證明投資人已認同此邏輯。
摩根士丹利維持樂觀預測，標普500指數12個月目標上看7800點，假設明年獲利成長17%，估值小幅收斂。推薦超配金融、工業、醫療保健，以及首度將消費類股升至超配，偏好商品而非服務類股。威爾森警告，政府關門延遲數據發布是短期風險，但私人數據已確認衰退結束，AI資本支出放緩與消費者服務疲軟也佐證經濟觸底。
對投資人而言，這是轉向低品質股票的訊號。勞動數據惡化將確認Fed轉鴿，帶動資金輪動。股市領先經濟復甦已是常態，現在正是把握機會之際。弱就業數據非警訊，而是Fed降息的前奏，股市牛市續航無虞！
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