騰訊00700業績超預期，遊戲業務續創新高
根據公告，騰訊控股(00700.HK)2025年第三季營收達1928.69億元人民幣，同比增長15%，超出市場預期1.95個百分點，每股收益6.779元，更超預期20.11%。本土遊戲收入428億元增長15%，得益於《王者榮耀》、《和平精英》等長青產品及《三角洲行動》貢獻；國際遊戲收入208億元暴增43%，Supercell及新作《消逝的光芒：困兽》表現出色。[1][2]
《王者萬象棋》測試助攻遊戲生態
騰訊旗下《王者榮耀》IP新作自走棋遊戲《王者萬象棋》於12月4日起首次開放大規模測試，此舉彰顯公司遊戲創新能力。分析師普遍認為，此測試將擴大用戶黏性，預期貢獻額外收入，強化遊戲業務在本土市場的主導地位，特別在AI技術嵌入下，提升開發效率與玩家體驗。[2]
多元業務支撐，AI投資見效
- 金融科技及企業服務收入582億元，增長10%，雲服務受益AI需求激增，微信小店交易帶動商家服務費上揚。
- 廣告業務持續改善，AI系統升級助攻視頻號廣告投放，預期第四季再超預期。
- 研發開支升18%至342億元，聚焦混元大模型，在全球文生圖排名第一，複雜推理能力領先。[2]
儘管今日股價報596.5港元微跌1.08%，公司積極回購106.7萬股，涉資6.36億元，顯示管理層對估值信心。北水淨流入1.98億元，市場認同其穩健增長。[3][5][6]
投資展望：高信心買入機會
綜合分析，騰訊業績穩超預期，遊戲新品測試疊加AI紅利，估值相對全球同行折價明顯。分析師平均目標價728.25元，最高820元，大行維持「買入」評級。對於香港投資者，建議逢低加倉，預期2026年營收續破紀錄，長期回報可期。
