恒指突破20天線 科技股領漲關鍵位置
恒指晨盤強勢開局 重奪關鍵技術位
恒生指數今早延續上周五升勢，高開105點或0.41%，報25,795點，成功突破20天線（現處25,755點）並進一步站穩10天線（現處25,580點）。國企指數高開43點或0.49%報8,944點，科技指數高開33點或0.61%報5,512點。市場情緒轉向樂觀，主要受惠於美股上周五造好及降息預期升溫。
美國通脹數據轉軟 推動港股反彈
美國12月通脹數據公佈，年率僅2.7%，創7月以來新低，低於市場預期。此數據強化了聯儲局在2026年繼續寬鬆貨幣政策的預期，並緩解了市場對人工智能泡沫的擔憂。金龍指數反彈0.86%，帶動港股承接升勢。分析師普遍認為，較低的通脹為聯儲局在3月啟動新一輪降息週期奠定基礎，這對科技股及高估值股票形成重大利好。
科技股領漲 芯片板塊亮眼
今日市場表現的亮點來自科技及半導體板塊。中芯國際等芯片股大幅上升超過7%，泡泡瑪特升4%，而滙豐等大型藍籌股亦呈上升態勢。科技指數的強勢表現反映投資者對降息週期的期待，低利率環境有利於高成長性科技企業的估值修復。
新股開局不理想 回避風險情緒
儘管大盤向上，但4隻新上市股票全數低開。華懿生物低開11.5%報33.8元，明基醫院等新股亦跳水，反映市場風險偏好尚存分化。新股弱勢通常預示著市場對高風險資產的謹慎態度，投資者傾向於持有既有優質藍籌而非追捧高估值新增。
技術面關鍵位置與短期前景
恒指現時處於關鍵技術位置。25,700點整數關口及20天線（25,755點）構成重要支撐，而近期高點25,900點則成為上升目標。市場動能指標顯示短期仍有上升空間，但波動指數（VIX）維持在16.87的相對溫和水平，暗示市場並未過度樂觀。值得關注的是，SKEW指數高企至155.4，顯示投資者仍重視尾部風險對沖，即使沒有迫在眉睫的宏觀衝擊。
中國經濟數據提供支撐
港股反彈亦受惠於中國經濟數據的邊際改善。11月失業率數據趨於穩定，1至11月財政收入及支出仍保持增長，儘管增速溫和，但足以釋放政策支持並未中斷的信號。這有助於穩定投資者對中國經濟的預期，並支撐港股估值。
投資啟示與後市策略
當前市場環境下，投資者應密切關注以下關鍵點：其一，25,700點整數關口是否能夠有效守住，這將決定短期上升趨勢的可持續性；其二，科技股的持續表現至關重要，因其仍是驅動指數上升的主要動力；其三，新股的持續低迷值得警惕，可能預示市場風險情緒的潛在轉變。
建議投資者採取「逢低佈局、控制風險」的策略。對於看多港股的投資者，可在25,650點附近逢低吸納，目標指向25,900至26,000點；而保守型投資者則應維持觀望，待市場突破25,900點後再考慮增加敞口。同時，應關注下週美國經濟數據（如個人消費支出及密歇根消費者信心指數）的發佈，這些數據將進一步確認降息預期的強度。
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