• 2026 年 1 月 16 日 @ 下午 10:00

大摩看好阿里千問：月活破億，超級App優勢盡顯

摩根士丹利（大摩）最新研究報告強調，阿里巴巴（09988.HK）旗下千問App僅推出兩個月，即錄得月活躍用戶（MAU）超過1億戶，尤其在學生和白領群體中增長迅猛。此表現不僅彰顯千問的市場吸引力，更突顯其全面接入阿里生態業務的戰略優勢，有望蛻變為AI時代的超級App。

千問用戶爆發式增長，奠定超級App基礎

根據大摩分析，千問App自公測以來，用戶規模急速擴張。最新數據顯示，其MAU已突破1億大關，公測首周下載量更超過1000萬次。這一成就得益於千問基於Qwen最強大模型的技術支撐，結合阿里豐富生態資源，迅速從純粹對話工具升級為能「辦事」的AI助手。大摩特別指出，千問不再侷限於聊天框，而是具備自主行動、跨應用執行任務的能力，這是其成為用戶日常第一入口的關鍵。

全面接入阿里生態，開啟「辦事時代」

• 購物與支付無縫整合：千問已深度接入淘宝、支付宝及淘宝閃購，用戶僅需一句指令，即可完成點外賣、購物及AI支付。例如，在發布會上，阿里千問C端事業群總裁吳嘉示範「幫我點40杯霸王茶姬奶茶」，千問即調用淘宝閃購下單並完成支付，騎手迅速送達現場。
• 民生服務一站式解決：接入支付宝政務，涵蓋簽證、戶口、公積金等50項服務；結合飛豬和高德，支援機票酒店預訂、行程規劃及年夜飯訂位，甚至直接幫用戶致電餐廳。
• 學習與辦公升級：學習領域「辦事力」大幅增強，用戶一句話即可找真題、講難題或生成變式練習；「千問小講堂」如真人教師般畫圖推導，支持隨時追問。辦公場景則涵蓋報表整理、研報撰寫及小工具生成。

1月15日，千問App 6.0版本發布，同步上線超過400項「一句話辦事」功能，並開放「任務助理」邀測。此舉標誌全球首個能完成真實生活複雜任務的AI助手誕生，大摩認為，這源於千問的技術突破：Coding能力提升實現即時工具構建、全模態理解處理圖文聲音、超長上下文確保複雜任務交付。

阿里生態加持，千問獨特競爭優勢

大摩報告深入剖析千問的獨特定位：結合「Qwen最強模型」與「阿里最豐富生態」，不僅依賴世界知識，更利用阿里交易與服務數據，提升模型的理解與分辨能力，避免營銷噪音干擾。吳嘉強調，AI擁有「超強大腦」後，終於長出「觸達真實世界的手腳」，真正替用戶「幹活」。未來，千問將擴展至眼鏡、PC、汽車等場景，成為無處不在的AI助手。

投資含義：阿里AI布局迎來轉機

大摩的觀點明確傳達，千問的快速崛起強化了阿里巴巴在AI賽道的領導地位。隨著用戶規模持續擴張及生態深度融合，千問有望成為阿里新增長引擎，帶動雲計算、電商及生活服務等多板塊協同效應。對於零售投資者而言，此報告建議密切關注09988.HK的AI相關進展，特別是千問的用戶留存與變現潛力，在當前股價回升（1月15日收報169元，升5.69%）背景下，具備中長期配置價值。但投資者仍需留意AI行業競爭加劇及監管風險，建議結合最新財報綜合評估。