• 2026 年 1 月 16 日 @ 下午 3:00

智譜華章(02513.HK)近日成為港股市場焦點，這家中國領先的人工智能公司成功完成IPO，並在暗盤交易中展現強勁表現。根據交易平台數據，智譜暗盤開報118.2元，較上市價116.2元高開1.7%，隨後報價進一步攀升至130元，漲幅超過11%。這一表現反映了投資者對其通用大模型業務的濃厚興趣。

智譜華章專注開發先進的通用大模型，被譽為全球大模型第一股。公司於2026年1月8日在香港聯交所主板挂牌，發行價定為每股116.2港元，募資規模約43億港元，IPO市值超過511億港元。公司擬發行3741.95萬股H股，其中香港公開發售187.1萬股，國際發售3554.85萬股。上市首日開盤報120港元，市值達528.28億港元，香港公開發售超額認購1159.46倍，國際發售15.28倍，顯示市場熱度極高。

作為AI六小虎成員之一，智譜華章在中國通用大模型領域佔據領先地位。按2024年收入計，公司在中國獨立通用大模型開發商中排名第一，所有通用大模型開發商中位列第二，市場份額達6.6%。其業務主要透過MaaS平台提供大模型服務，涵蓋企業、公共部門及個人用戶。截至2025年6月底，模型已支持逾八千家機構客戶；至2025年12月，已覆蓋約8000萬台設備。

智譜華章的核心技術路線為通用預訓練GLM框架，這是公司原创提出的自回歸填空預訓練範式。公司率先發布中國首個百億模型、首個開源千億模型、首個對話模型及首個多模態模型。近期，公司聯合華為開源新一代圖像生成模型GLM-Image，基於昇騰Atlas 800T A2設備和昇思MindSpore AI框架，進一步強化技術優勢。在魯棒性、可控性及幻覺率控制方面，GLM技術表現突出，並已適配40餘款國產芯片。

商業化進展亦值得關注。公司面向全球開發者的GLM coding套餐實現年度經常性收入超1億元人民幣，3個月內吸引超15萬付費用戶，定價低於同類競品但性能相近。這一成果凸顯智譜在開發者生態的快速滲透。上市後，募集資金70%（約29億港元）將投入通用AI大模型研發，10%（約4.2億港元）用於優化MaaS平台，包括基座模型更新、訓練/推理工具及基礎設施建設。

暗盤交易中，智譜表現搶眼，早段曾升24%，據耀才證券數據一度高見145元。上市首日收報131.5元，較招股價升13%；第二日盤中衝上165元新高，累計升42%，最新報153.6元，單日升16.8%。這波漲勢不僅帶動港股AI板塊，港股AI應用指數單日漲超4%，為後續AI企業上市提供估值參考。

智譜引入11家基石投資者，包括JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、Perseverance Asset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人壽、廣發基金及3W Fund Management等，基石佔比顯著，彰顯機構信心。公司以政府及企業客戶為核心，聚焦MaaS/API平台及行業解決方案，商業模式強調長期合同與服務交付，展現穩健成長潛力。

在港股AI浪潮中，智譜華章的IPO不僅標誌中國AI技術走向全球，更預示2026年人工智能上市潮的來臨。隨著大模型技術迭代加速，智譜的技術積累與市場定位將持續引領行業發展。投資者可密切關注其後續業績表現與技術更新。

• 關鍵數據回顧：
• 上市日期：2026年1月8日
• 發行價：116.2港元
• 暗盤高開：1.7%，報118.2元
• 募資規模：超43億港元
• 市場地位：中國通用大模型龍頭

智譜華章的港股之旅開局順利，其在AI基座模型領域的深厚實力，為港股市場注入新活力。

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