• 2026 年 1 月 30 日 @ 下午 6:00

龍旗科技(09611.HK)成功登陸香港聯合交易所主板，標誌著這家深耕智能產品ODM領域逾二十年的企業，正式開啟A+H雙資本市場新格局。上市首日表現亮眼，開盤即報35元，較發售價31元高開12.9%，最高觸及36.86元，最低見31.22元，半日收報32.5元，累升4.8%。此次全球發售5,225.91萬股H股，發售價定於31元，集資淨額約15.2億港元，為公司全球化擴張注入強勁動力。

龍旗科技成立於2004年，專注智能硬體ODM業務，已躋身全球消費電子ODM行業前列。2024年3月，公司先於上海證交所主板上市(603341)，此次赴港實現雙重上市戰略。公司採取「1+2+X」業務架構，以智慧型手機為基石，2024年該業務收入佔比高達77.9%，提供穩定現金流支撐；AI PC及汽車電子為兩大增長引擎，同時延伸至平板、穿戴裝置、智能眼鏡等多品類，形成協同效應。

業績表現穩健增長，成為上市後盾。2022年至2024年，營收複合年增長率達25.7%，2024年全年營收攀升至463.82億元人民幣。2025年前三季度，營收進一步增至313.32億元，毛利率提升至8.3%，較上年同期上升2.5個百分點，毛利額同比增長28.21%，顯示盈利能力持續優化。在競爭激烈的ODM市場，公司憑藉全棧解決方案及增值服務，贏得全球頭部客戶青睞。

在AI領域，龍旗科技積極佈局前沿技術。智能眼鏡業務與國際領先客戶建立長期合作，已推出多代產品，出貨量全球領先，並推進SiP工藝，預計2026年底實現量產。AI PC涵蓋ARM及X86架構，已進入量產階段，目標至2030年該業務佔總營收30%。汽車電子聚焦智控平板、車載無線充電等，客戶包括小米、賽力斯、江淮等國內外廠商，海外市場同步拓展。此外，公司與智元機器人達成戰略合作，探索機器人相關應用。

募資用途明確，將主要投向產能擴張、研發強化及全球化投資。公司計劃擴大境內外生產基地，提升供應鏈效率；加大研發投入，鞏固技術優勢；推進併購及市場拓展，深化北美、歐洲、日韓地區布局。此次IPO引入韋爾半導體、高通創投、江西國控等知名基石投資者，認購總額佔發售股份27.18%，反映市場對其業務模式的認可。香港公開發售超購1,149.76倍，一手(100股)中籤率僅0.2%，國際發售錄得9.02倍認購，顯示投資者熱情高漲。

• 基石投資者陣容強大：高通、韋爾半導體等參與，增強信心。
• 禁售期至2026年7月21日：穩定股價預期。
• 聯席保薦人：花旗、海通國際、國泰君安國際，專業支持。

龍旗科技的港股上市，不僅擴大融資渠道，更借助香港國際化平台，提升全球品牌影響力。公司將加速與頭部客戶合作，抓住AI及智能硬體浪潮機遇。從手機ODM基石到AI多領域延伸，龍旗科技展現強勁增長動能，未來發展值得持續關注。

作為電子代工領域重要參與者，龍旗科技的A+H架構有助分散風險、吸引多元資金。隨著AI PC、智能眼鏡、汽車電子等新賽道加速貢獻，業績持續向好將是關鍵觀察點。市場人士指出，此次上市首日成交活躍，反映投資者對中國智能硬體產業的樂觀情緒。

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