高盛最新報告：亞太銀行業2025年業績超預期，2026年增長可期
根據高盛研究報告，亞太區銀行業2025年表現強勁，淨息收入增長主要由存款流入驅動，而非傳統貸款擴張，這一結構性趨勢優於市場預期，支持財富管理業務同步向上。相較全球同業，區內銀行資本回報突出，高股息收益率預測2026年中位數達5.5%，並積極推動股份回購，優化資產負債表。
香港銀行業績亮點與風險並存
香港及區域銀行2025年業績超出預期，存款資金流入不僅穩固淨息差，更帶動盈利穩定增長。高盛預計此動能將延續至2026年，特別看好東盟市場如印尼銀行，資金成本壓力緩解將提升盈利能力，目前市場尚未完全反映。
- 中銀香港(02388)：派息比率預計由2024年55%升至2025年56%，並具股份回購潛力，正與股東及監管磋商。
- 東亞銀行(00023)：派息比率由2024年45%提高至2025年50%。
- 渣打集團(02888)獲「買入」評級，彰顯高盛信心。
然而，香港商業房地產信貸風險需密切監察，泰國宏觀經濟疲弱亦構成挑戰。高盛對香港銀行持選擇性態度，維持中性至沽售評級於部分標的。
估值分析：業績支撐股價上行空間
儘管2025年股價已強勢上漲，亞太銀行估值仍低於全球同業，預計2026-2028年盈利持續改善。強勁業績及潛在指引上調將成催化劑，當前水平具吸引力，適合長期持有。
投資行動展望
綜合高盛分析，亞太銀行2025年業績驗證增長韌性，2026年展望樂觀。香港投資者宜聚焦高股息及回購標的如中銀香港與渣打，避開商業地產暴露高的個股。建議配置估值偏低的新加坡及印尼銀行，預期股價具15-20%上漲潛力，現為入市良機。
