• 2026 年 2 月 4 日 @ 下午 6:00

國恩科技(02768.HK)即將於2026年2月4日在香港聯交所主板掛牌，其暗盤交易表現亮眼，收報47.2元，較發售價上漲31.1%，高開25.1%報45.02元，最高見53元，最低44元。此表現反映市場對這家中國化工新材料龍頭的強烈興趣。

國恩科技是一家專注於化工新材料及明膠、膠原蛋白上下游產品的供應商，主要服務化工行業及大健康行業，從事工業及商業用途產品的研發、生產及銷售。公司此次全球發售3000萬股，其中香港發售佔10%，國際發售佔90%，並設有15%超額配股權。發售價定於每股34.00至42.00港元，每手200股。基石投資者包括利冠、SLD International等，已承諾認購合共約3.1972億港元股份，佔發售股份28.0%。

化工新材料領域領先地位

在大化工行業，國恩科技表現突出。於2024年，按銷售收入計，公司為中國第二大有機高分子改性材料及有機高分子複合材料企業，市場份額達2.5%。同時，按產能計，為中國最大聚苯乙烯企業。其客戶涵蓋汽車、新能源及家電等下游行業，提供供應鏈解決方案。這些領域需求穩定增長，支持公司業務擴張。

大健康行業穩固基礎

在大健康板塊，按2024年中國骨明膠行業產量計，國恩科技中國市場排名第二，內資品牌第一；按空心膠囊相關產量計，為內資品牌第二大生產企業。客戶主要為醫藥及藥品製造商，利用其產品作為原材料。雙輪驅動模式強化公司競爭力，涵蓋多個高增長細分市場。

財務業績穩健展現韌性

公司近年業績顯示穩定性。2022財年、2023財年、2024財年，以及2024及2025財年首十個月，期內利潤分別為人民幣7.24億元、5.40億元、7.21億元、5.44億元及7.21億元。這種波動中維持高盈利水平，反映運營效率及市場需求支撐。與A股比較，H股最高價42港元，對應總市值180.81億港元，展現港股IPO的獨特定位。

市場環境與IPO熱度

近期港股新股表現活躍，如卓越睿新開盤漲23.85%、收盤87.26%，巨子生物首日漲9.88%。國恩科技暗盤高開高走，成交活躍，顯示投資者對化工及大健康板塊的青睞。上市後，預期股份於2月4日開始买卖，市場關注其首日表現。

• 發售詳情：價34-42港元，每手200股，入場費約25,050港元。
• 市場份額：化工新材料中國第二，大健康骨明膠內資第一。
• 客戶群：汽車、新能源、醫藥等下游製造商。
• 基石支持：多機構認購28%股份。

國恩科技的IPO不僅彰顯其行業龍頭地位，更反映港股市場對優質中資企業的歡迎。隨著全球化布局及高端材料發展，公司未來動態值得持續追蹤。作為化工新材料與大健康雙引擎企業，其業務多元化有助應對行業週期變化。

暗盤數據來自交易平台，實際上市表現受多因素影響。市場參與者可關注其後續走勢，了解更多細節請參閱官方招股文件。

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