Stellantis大虧260億美元，重整業務！過高估計能源轉型速度釀禍
汽車巨頭Stellantis近日公布震撼消息：因過度高估電動車轉型速度，將錄得高達220億歐元（約260億美元）的巨額減值損失。這項業務重置計劃主要針對2025年下半年，排除調整後營業收入，預計帶來190至210億歐元的淨虧損。公司股價應聲暴跌，盤前交易一度下挫27%，歐洲開盤更重挫14%。
減值損失分三大塊：最大一塊147億歐元，用於產品計劃調整，反映純電動車（BEV）需求遠低於預期，包括29億歐元取消產品的核銷、60億歐元平台減值，以及未來四年58億歐元的現金支出。公司坦承，客戶偏好轉向更務實選擇，加上美國新排放法規變化，迫使Stellantis大幅縮減BEV項目。
第二塊21億歐元，來自電動車供應鏈重組，特別是電池製造產能調整，預計四年內支付7億歐元現金。第三塊54億歐元則包括保固條款估計變動41億歐元，以及歐洲地區裁員等重組費用。
2025年下半年業績慘淡：調整後營業收入負12至15億歐元，營運現金流負23至25億歐元，產業自由現金流負14至16億歐元。鑑於全年淨虧，公司宣布2026年暫停派息，但董事會授權發行高達50億歐元的非轉換次級永續債券。幸好流動性充裕，年終產業可用資金約460億歐元，總流動性498億歐元。
展望2026年，Stellantis預測淨營收中個位數增長、調整後營業收入低個位數毛利率，並改善產業自由現金流（計入16億歐元關稅支出及20億歐元相關付款）。公司預期2027年實現正產業自由現金流。
此外，Stellantis已同意出售加拿大電池廠NextStar Energy 49%股權予LG Energy Solution，但將繼續採購電池產品。此舉凸顯全球車廠面臨的共同挑戰：電動車轉型過快，導致高成本與低銷量失衡。
對投資人來說，這是警訊：能源轉型非直線前進，Stellantis的教訓提醒業界，需更貼近市場需求。未來能否扭轉頹勢，值得密切追蹤！
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