• 2026 年 2 月 13 日 @ 下午 3:00

牧原股份(02714.HK)近日在香港聯合交易所正式挂牌上市，標誌著這家中國生豬養殖龍頭企業邁入A+H雙資本平台新階段。上市首日開報39港元，開市時段成交量達1,569.16萬股，總市值迅速突破2300億港元，成為2026年全球規模最大的農牧企業IPO。

此次港股上市採用全球發售模式，基礎發行股數約2.74億股，其中香港公開發售佔比10%，國際發售佔比90%。最終確定發行價為每股39港元，與預設最高價持平。若不考慮超額配售權行使，募集資金淨額約104.6億港元；若超額配售權悉數行使，募資淨額最高可達120.38億港元。這一規模不僅位居港股農業板塊近年最大IPO之列，更彰顯全球資本市場對中國農牧業龍頭的認可。

上市過程順利，香港公開發售與國際發售均實現超額認購。特別值得注意的是，本次發行引入強大基石投資者陣容，包括正大集團、豐益國際、中化香港、香港豫農國際、富達基金等國際產業龍頭及資產管理機構，合計認購金額約53.42億港元，佔全球發售股份的50%。這些基石投資者的參與，為公司上市後的股權結構穩定提供了堅實支撐。

牧原股份的上市歷程可追溯至2025年5月27日首次向港交所遞交申請，同年11月27日獲正式確認，12月4日通過上市聆訊。2026年1月16日刊登H股發行聆訊後資料集，1月29日啟動全球招股，並於2月6日成功挂牌。聯席保薦人包括摩根士丹利、高盛及中信證券，顯示國際金融機構對其實力的肯定。

作為全球生豬養殖龍頭，牧原股份主營業務涵蓋生豬育種、養殖、屠宰加工及飼料生產等全產業鏈環節。公司採用自繁自養的全产业链示範運營模式，截至2024年，按生豬產能及出欄量計算，已連續四年穩居全球第一；屠宰與肉食業務位列全球第五、中國第一。這一垂直一體化模式確保了生產過程的高度控制，提升了運營效率。

• 全球領先地位：出欄量排名全球前十，是豬肉食品上市企業中的佼佼者。
• 技術創新：透過自建養殖場及自聘員工，實現全流程管理。
• 市場份額：在中國生豬產業中佔據主導位置。

上市募資用途明確，60%資金約62.76億港元將投向海外布局，重點推進越南等東南亞國家市場開拓，完善全球供應鏈體系，並開展海外收購及戰略聯盟。這一舉措有助於加速公司全球化進程，挖掘海外商業機會。同時，剩餘資金將用於研發投入，推動全球產業鏈技術創新，鞏固核心競爭力。

上市儀式上，牧原股份董事長秦英林表示，此次港股上市開啟公司國際化進程，將堅持創新，專注主業，助力豬肉產業發展。市場反應熱烈，上市後開盤一小時內股價上漲2.615%，顯示投資者對其長期價值的信心。此外，險資等機構積極參與港股IPO，進一步凸顯牧原股份的吸引力。

牧原股份的成功上市，不僅為國際投資者提供參與中國農牧業成長的機會，也反映出行業向現代先進產業轉型的趨勢。憑藉穩固的基本面及明確的擴張戰略，公司在全球農牧市場的影響力預計將持續提升。隨著A+H架構的完善，牧原股份有望更好地利用國際資本平台，推動業務高質量發展。

總體而言，此次IPO的順利完成，凸顯了牧原股份在生豬養殖領域的領導地位，以及市場對其全產業鏈模式的認可。未來，海外拓展與技術升級將成為其成長關鍵。

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