• 2026 年 2 月 18 日 @ 下午 3:00

先導智能(00470.HK)作為全球第二大新能源智能裝備供應商，近日成功在香港交易所主板上市，標誌著其邁入A+H雙資本平台新階段。根據富途交易平台數據，該股暗盤開報46元，較上市價45.8元高開0.4%，隨後報46.36元，顯示市場對這家鋰電裝備龍頭的強烈興趣。

先導智能此次全球發售10,765.84萬股H股，每股發售價定為45.8元，所得款項淨額約47.96億元。其中，香港公開發售部分佔比8.7%，獲認購79.54倍；國際發售部分佔比91.3%，認購10.47倍。公開發售階段孖展認購達218.3億元，超購49.9倍，一手(100股)中籤率18%，認購4,000股可穩派一手，一手入場費約4,626.2元。中信證券及摩根大通擔任聯席保薦人，助力公司順利掛牌。

上市首日，先導智能開盤報46.26元，較發售價高1%，最新市值逾767.6億元。相較A股(300450.SZ)收盤價57.53元，港股發售價折價近三成，反映市場對H股定價的策略考量。公司成立於2002年，總部位於江蘇無錫，以薄膜電容器裝備起家，目前核心業務涵蓋鋰電池智能裝備、光伏智能裝備、3C智能裝備及智能物流裝備等多元領域。

根據弗若斯特沙利文數據，按2024年收入計，先導智能為全球第二大新能源智能裝備供應商，市場份額2.9%；同時為全球及中國最大鋰電池智能裝備供應商，分別佔市場份額15.5%及19%。鋰電池智能裝備業務貢獻去年前三季度66.8%營收，主要客戶包括國內外領先鋰電池及汽車製造商。光伏及智能物流業務亦穩步增長，客戶群涵蓋光伏電池組件及知名車企。

公司在海外市場表現突出，2022至2024年海外銷售收入及佔比逐年提升，毛利率由19.8%升至36.7%。2025年前三季度，海外銷售收入達20.15億元，佔總收入19.4%，毛利率39.3%，高於整體30.9%。公司表示，海外收入比例提升將進一步推動整體毛利率改善。

此次IPO吸引眾多基石投資者，合共認購4,680.66萬股，佔發售總數43.48%，認購金額約21.44億元。投資者包括橡樹資本(Oaktree)、保銀投資(Pinpoint)、AMF、歐萬達基金、無錫金籌及Rome Garden等10家機構，禁售期至2026年8月10日。此舉反映國際投資者對公司全球化和業務前景的認可。

先導智能計劃將所得款項約40%用於擴大全球研發、銷售及服務網絡，推動全球化戰略。剩餘資金將投入平台化戰略、產品設計優化、智能裝備技術研發、數字化基礎設施提升及營運資金等。公司2025年度業績預告顯示，全年淨利潤預計15億至18億元，同比增長424.29%至529.15%，凸顯強勁盈利能力。

作為新能源智能裝備領域領導者，先導智能的裝備及解決方案廣泛應用於鋰電池、光伏電池、3C製造、智能物流、製氫燃料電池及汽車生產等多個高增長行業。其市場地位及海外擴張潛力，為港股市場注入新活力。投資者可關注公司後續業績表現及全球化進展。

先導智能港股IPO不僅強化其資本實力，更有助深化技術創新與國際合作。隨著新能源產業持續升溫，這家無錫首家2026年港上市企業的前景備受矚目。

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