中銀證券看好2026有色金屬板塊：金融與產業雙重支持重估
中銀證券最新研究報告分析，進入2026年，隨著市場邁入牛市第二階段「盈利驅動上漲階段」，有色金屬板塊將受益於金融屬性及產業趨勢的共振，迎來顯著重估機遇。報告強調，在「反內捲」政策和擴大內需驅動下，國內再通脹敘事將進一步強化，有色金屬的強週期屬性有望充分體現，為行業帶來強勁上行動力。
四大邏輯支撐有色金屬重估
中銀證券詳細剖析了有色金屬板塊的主要支撐邏輯，歸納為四大核心因素：
- 弱美元周期開啟：全球貨幣環境轉向寬鬆，弱美元將直接支撐大宗商品價格上行，為有色金屬提供宏觀利好。
- 地緣政治風險強化供給剛性：頻發的地緣事件持續推升資源品供給端不確定性，進一步鞏固價格中樞。
- 內需趨穩價格修復：國內內需逐步企穩，疊加A股盈利因子回歸，有色金屬板塊估值有望迎來修復。
- 業績高景氣持續：2026年有色行業業績端預期相對高景氣，盈利確定性強，助力板塊雙升行情。
這些因素共同作用，將推動有色金屬從周期修復邁向盈利與估值雙輪驅動的階段。
投資策略：工業小金屬攻堅 貴金屬穩守
工業金屬：均衡配置基礎
報告建議以工業金屬與戰略小金屬為矛，貴金屬為盾。工業金屬方面，中期供需格局維持緊平衡，銅價獲得堅實支持。弱美元周期進一步增強產業趨勢，銅等品種風險收益特徵均衡，適合作為投資組合基礎配置。
戰略小金屬：成長彈性最大
戰略小金屬最具成長彈性，長期邏輯堅實。以稀土為例，供給端政策剛性約束與需求端出口修復、長期成長動能形成強勁共振。相較2020至2022年輪漲，今輪升幅相對溫和，龍頭企業盈利仍有進一步釋放空間，價格上行趨勢尚未結束。投資主線正從事件題材炒作轉向系統性重估，潛在空間最大。
貴金屬：中長期高位震盪
貴金屬板塊處於業績兌現階段，投資屬性穩健。金價中長期價格中樞有望維持高位，多重支撐邏輯未變：全球央行持續增持黃金儲備優化資產結構、美聯儲降息預期提供流動性與利率支持、地緣政治沖突提升避險價值。短期波動將帶來佈局機會，黃金作為盾牌配置價值凸顯。
龍頭股業績確定性強 估值修復可期
中銀證券指出，有色金屬龍頭股年內業績確定性較強，有助板塊整體估值修復。2026年，隨著盈利爆發與市場共識升溫，板塊有望實現盈利與估值雙升，投資者可關注相關標的配置機會。
投資啟示：把握重估窗口 主動佈局
綜上，中銀證券的觀點明確傳達：2026年有色金屬板塊重估機遇明確，投資者應以工業金屬與戰略小金屬為主攻方向，輔以貴金屬防禦配置。建議零售投資者密切跟蹤宏觀政策動向與供需變化，逢低分批建倉龍頭品種，把握「反內捲」與擴內需帶來的週期性上行行情。需注意地緣風險與短期波動，維持組合均衡以實現穩健收益。
