高盛重申濰柴動力(02338.HK)「買入」評級：OpenAI星門數據中心認證成關鍵利好
高盛最新研究報告顯示，OpenAI在德州「星門」（Stargate）大型數據中心的美國許可文件明確揭露，其採用了濰柴動力(02338.HK)全資附屬公司生產的發電機。此舉不僅驗證了濰柴在高功率備用電源領域的技術實力，更突顯其在全球AI數據中心熱潮中的戰略定位。高盛因此重申「買入」評級，強調濰柴將受益於數據中心電源需求的爆炸性增長。
星門項目背景：AI數據中心電源需求激增
OpenAI的「星門」項目是當前AI基礎設施建設的旗艦計劃，目標建造約10GW計算容量，相當於供電750萬戶家庭用電。該項目涵蓋美國多地超大型數據中心，包括德州Abilene園區（1.2GW）、新墨西哥Project Jupiter，以及SoftBank在德州Milam County的1.2GW設施。這些園區不僅需巨量電力，還要求可靠的現場備用電源，以應對電網壓力。
根據許可文件，「星門」數據中心明確選用濰柴動力發電機，這意味著濰柴產品已通過嚴格認證，適用於 hyperscale AI工廠。報告指出，美國數據中心正加速自建現場電廠，Cleanview報告顯示46個數據中心計劃興建現場電源，多數依賴天然氣，但備用發電機需求同樣龐大。高盛分析，此趨勢將推動濰柴訂單大幅增加。
濰柴動力核心優勢：技術領先與市場滲透
- 產品認證優勢：濰柴全資子公司發電機獲OpenAI認可，證明其高可靠性與大功率輸出適合AI數據中心24/7運作需求。星門項目規模龐大，每棟建築達500,000平方英尺，搭載數百萬GPU，電源穩定性至關重要。
- 行業趨勢支持：AI數據中心耗電量激增，美國數據中心佔全國用電2%，預計未來數年需求倍增。特朗普政府推動數據中心自供電政策，更利好濰柴等電源供應商。
- 全球擴張潛力：除美國，星門項目延伸至挪威與阿聯酋，強調可再生能源與液冷技術，但備用電源仍不可或缺。濰柴的中國製造優勢，有望搶佔國際市場份額。
高盛特別強調，濰柴在高功率柴油發電機領域的技術積累，已使其成為AI數據中心首選供應商。相較競爭對手，濰柴產品在效率與耐用性上領先，預期將從星門及其他項目中獲得長期訂單。
財務與估值分析：增長動力強勁
報告分析，AI數據中心建設高峰期將於2026年下半年到來，NVIDIA Vera Rubin架構與OpenAI自研晶片將驅動首批1GW容量上線。此時，備用電源需求同步爆發。高盛預測，濰柴2026年收入將因數據中心業務貢獻而加速增長，毛利率維持高位。
儘管未提供具體目標價，但高盛基於訂單能見度與市場擴張，重申「買入」評級，反映對濰柴長期價值的信心。相比傳統工業客戶，AI數據中心訂單單價更高、週期更長，有助提升公司盈利質量。
投資啟示：把握AI電源商機
高盛報告的核心投資論點在於，濰柴動力正處於AI數據中心電源供應鏈的黃金賽道。OpenAI星門認證不僅是短期催化劑，更是行業轉型的里程碑。對於零售投資者而言，建議關注濰柴股價回調機會，長期持有以捕捉數據中心擴張紅利。隨著更多許可文件披露與訂單確認，濰柴估值有望進一步重估。投資者應留意全球AI投資動態與電網政策變化，以掌握最佳進場時機。
（本文基於高盛研究報告分析，僅供參考，不構成投資建議。投資涉及風險，請自行評估並諮詢專業顧問。）
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