香港交易所（0388.HK）近日成為市場焦點，據報正考慮擴大首次公開招股（IPO）保密申請的適用範圍。此舉旨在鞏固香港在全球上市市場的領先地位，吸引更多類型企業來港融資。
目前，港交所的保密IPO機制主要針對特定企業。自2025年5月6日開通「科企專線」以來，僅限18C章（特專科技公司）和18A章（生物科技公司）企業，以及市值達100億港元、在海外上市且業績良好的公司，方可秘密提交上市申請。這些材料的保密期直至通過港交所上市聆訊後才需公開披露，此設計有效降低商業機密外洩及市場波動風險。
據消息人士透露，港交所計劃進一步放寬條件，不再侷限於科技和生物科技領域，而是涵蓋傳統產業。這意味著更多企業能以保密方式遞表，避免過早曝光敏感資訊，特別適合研發密集或競爭激烈的行業。預計相關細節將納入港交所最快於2月底發布的市場諮詢文件，惟內容及時間可能因農曆新年及預算案而調整。
回顧近年改革，港交所持續優化上市制度。2018年4月推出18A章，首度允許未有收入、未有利潤的生物科技公司上市，為研發型企業開闢融資通道。同年引入同股不同權架構，吸引創新企業。2023年3月底推出18C章，針對未盈利、無收入的特專科技公司，並於8月下調上市門檻。2025年再推SPAC（特殊目的收購公司）18B章，涵蓋多樣化上市途徑。這些改革確保香港上市框架與國際接軌，滿足不同板塊需求。
保密機制實施以來，成效顯著。2025年至今，已有9家企業透過此途徑成功上市，包括愛芯元智、MINIMAX-WP、智譜、天數智芯、壁仞科技、HASHKEY HLDGS、文遠知行-W、小馬智行-W及禾賽-W，聚焦人工智能、自動駕駛及芯片設計等前沿領域。此外，多家企業傳出採用保密形式遞表，如百度集團旗下崑崙芯、杭州強腦科技及上海哥瑞利軟件，顯示市場對此機制的熱烈回應。
面對傳聞，港交所發言人回應指，交易所致力優化市場基礎設施及上市機制，確保與時俱進。過去數年推出多項改革，包括生物科技、特專科技及SPAC專章，並與證監會緊密合作，探索提升競爭力的舉措，將適時公布進展。此立場顯示港交所對市場發展的積極態度。
- 現行保密資格：18A/18C企業、市值100億港元以上海外上市公司。
- 擴大潛力：延伸至傳統產業，預計諮詢文件詳述。
- 上市案例：9家科企成功，涵蓋AI及自動駕駛。
- 改革脈絡：2018年起連串優化，強化香港吸引力。
此政策調整反映港交所對全球IPO競爭的敏銳洞察。隨著納斯達克及紐交所強化監管，香港憑藉靈活機制及亞洲門戶優勢，有望吸引更多國際企業。擴大保密範圍不僅保護企業機密，更能穩定市場情緒，促進優質IPO湧入。
展望未來，港交所在2025年業績發布會上強調，將適切調整上市框架，待建議成熟後公開諮詢。結合年初至今逾10家國際公司來港上市，多涉AI及機械人領域，香港新股市場展現強勁復甦跡象。無論傳統或新興產業，此變化均為市場注入新活力，值得持續關注。
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