非美股票的新曙光？重新思考權益配置的盡職調查會議
長期以來，美股主導全球市場，投資人習慣將資金重押美國。但2025年，非美股票强势復甦，MSCI ACWI ex USA指數上漲30%，遠超美股。這是否預示2026年將迎來「非美股票的新曙光」？在最近的盡職調查會議中，專家們齊聲呼籲：是時候重新思考權益配置了。
首先，非美股票的估值吸引力無可匹敵。即使歷經2025年漲勢，非美股市的前瞻本益比（P/E）仍比美股低約35%。Fidelity投資主管Dirk Hofschire指出，全球其他地區股票長期低估，貨幣與股價皆具投資價值。Morgan Stanley也強調，歐洲與日本提供更便宜的入場點，亞洲半導體則搭上AI熱潮。
日本成為焦點。歷經數十年停滯，日本企業正覺醒：精簡營運、回饋股東、對標全球對手。政府推動股東友好改革，加上弱日圓利好出口，吸引資金湧入。日本股市不僅提供成長潛力，還帶來多元化效益——畢竟，美股與非美經濟周期不同，相關性不高。
中國作為全球第二大經濟體，同樣不容忽視。儘管房地產與消費面臨挑戰，但政策支持、流動性改善與低估值，讓華爾街巨頭如JPMorgan與Goldman Sachs看好未來12-18個月表現。美中貿易休戰更緩解不確定性，中國AI產業憑藉低成本電力，持續受益。
新興市場（EM）亦是亮點。美元走弱帶動拉美、韓國與中東歐股市雙位數上漲。Schroders青睞巴西、墨西哥與印度等國的債券與股票，強調政策靈活性與高ROE銀行股的價值。Hudson Financial警告，避免EM可能成2026年最大風險——其低估已反映地緣風險，反觀美股財政赤字與貿易不確定性卻未影響估值。
當然，非美並非無風險。2025年漲勢多來自估值擴張，2026年需仰賴盈利成長。但全球經濟加速、AI效應外溢與美元疲軟，提供強勁尾風。Vanguard預測，機會正從美股成長股擴散至全球。
對投資人而言，這不是拋售美股，而是平衡配置。忽略非美，如同只買美國東部股票基金，錯失龐大機會。建議：鎖定優質盈利成長股，分散中國、日本、歐洲與EM，追求估值安全邊際。2026年，多元化或許是制勝關鍵——非美股票，正迎來屬於自己的黎明！（約420字）
