• 2026 年 3 月 29 日 @ 下午 7:00

康利國際控股(06890.HK)業績剖析：純利腰斬背後的隱憂與轉機

根據公告，康利國際控股(06890.HK)截至去年12月底止全年持續經營業務營業額達16.18億元人民幣，較上年微升，但純利卻急挫56.8%僅4005.4萬元，主要受成本上升及市場競爭加劇拖累。此表現低於市場預期，反映內地環保及物流行業面臨結構性壓力。

業績數據一覽與比較

• 營業額：16.18億元，增長有限，顯示需求穩定但價格競爭激烈。
• 純利：4005.4萬元，暴跌56.8%，毛利率收窄反映原材料及運營成本上漲。
• 每股盈利：大幅下滑，EPS表現疲弱。

相較同業，康利國際的營收韌性尚可，但盈利能力明顯落後。分析師指出，環保服務需求受政策支持，但高基數效應及經濟放緩令邊際利潤承壓。

影響股價的關鍵因素

業績公布後，股價短期或承壓下行，預計測試52週低位。但從估值角度，目前市盈率已低於行業平均，本益比僅約5-6倍，遠低於港股物流板塊中位數。中國市場整體復甦趨勢下，政府基建及環保投資將帶動需求，若成本控制得宜，復蘇潛力可期。

行動展望：高信念投資建議

綜合分析，康利國際短期盈利挑戰未除，但低估值結合內地政策紅利，提供高性價比入場點。建議長線投資者於低位分注建倉，目標價上看0.5港元，止蝕位設0.2港元。香港投資者可視為分散中國環保主題的優選，密切關注下季成本趨勢以確認反彈訊號。