• 2026 年 4 月 10 日 @ 下午 9:00

摩根大通看好寧滬高速前景，上調目標價並升級A股評級

摩根大通最新研究報告顯示，江蘇寧滬高速公路(00177.HK)及A股(600377.SH)迎来正面評級調整。該行將H股目標價上調至11.7元，並把A股評級由「中性」升至「增持」，主要因近期A股拋售潮為股票帶來具吸引力的估值重估機會。

報告核心結論

根據摩根大通分析，寧滬高速A股近期遭受市場拋售，導致股價顯著回落。此舉被視為絕佳的入市時機，因為當前估值已低於基本面所支持的水平。具體而言，該行維持H股「中性」評級，但目標價由先前水平上調至11.7元，反映出對公司長期增長潛力的信心。

評級上調關鍵驅動因素

• 估值吸引：拋售後，A股市盈率及市淨率處於歷史低位，提供重估空間。摩通預期，隨著市場情緒修復，估值將逐步回升。
• 業績穩健：寧滬高速作為江蘇省重要高速公路運營商，受益於穩定的通行費收入及交通流量增長。即使面對經濟放緩，核心業務仍展現韌性。
• 政策支持：中國基建及交通領域的政策紅利，有望帶動高速公路行業整體表現，寧滬高速將直接受惠。
• A/H股價差：H股與A股存在明顯折讓，吸引套利資金流入，進一步支撐上行潛力。

摩通強調，拋售事件雖短期造成壓力，但從長期視角看，正是投資者布局優質資產的機會。報告指出，公司財務狀況良好，現金流充裕，足以應對市場波動。

財務及市場背景分析

寧滬高速公路主要經營寧通、寧杭及滬寧高速公路，覆蓋長三角核心區域。2025年以來，受宏觀經濟及行業競爭影響，股價一度承壓，但摩通認為基本面未變。該行預測，未來交通需求復甦將推動收入增長，預期每股盈利維持穩定上升軌跡。

此外，香港股市整體環境亦提供支持。儘管恆生指數近期波動，基礎設施板塊因政策利好而表現相對穩健。寧滬高速H股(00177.HK)作為藍籌，具備較高股息收益率，適合追求穩健回報的投資者。

投資含義與建議

摩根大通的報告為投資者傳遞明確訊號：寧滬高速現為具吸引力的增持標的。對於零售投資者而言，可考慮在當前估值水平逐步建倉，特別是A股部分，預期重估將帶來顯著上漲空間。投資者應留意交通流量數據及政策動向，以確認趨勢持續。整體而言，該股適合中長期持有，結合高股息及增長潛力，提供均衡回報。

（本文基於摩根大通研究報告整理，僅供參考，不構成投資建議。投資涉及風險，請自行評估。）