• 2026 年 6 月 24 日 @ 上午 7:00

恒指五連跌關鍵支持位大解析

恒指五連跌創一年低位：短線壓力加劇，關鍵支持區浮現

港股近期走勢明顯轉弱，恒生指數在外圍不明朗與地緣政治風險升溫之下持續受壓，累計出現五連跌，合共下挫約1506點，跌幅約6.1%，指數由約24,300點一度跌至一年新低附近。

在最新一個交易日，恒指早段曾輕微高開約31點，高見23,825點，但升勢迅速無以為繼，沽壓陸續湧現，指數午前已倒跌至約23,499點。午後跌勢進一步加劇，一度挫逾500點，低見約23,300點附近，接近今年以來重要支持區，尾市跌勢略為收窄，全日仍要跌約432點，顯示短線市況依然偏空。

外圍與政策因素：風險情緒升溫，亞太股市普遍受壓

目前市場焦點集中在美國於周內公布的通脹及就業數據，這將直接影響聯儲局後續利率政策路徑，令環球風險偏好近期明顯收斂。加上中美關係持續存在摩擦、部分出口管制與科技限制消息陸續浮現，令投資者對風險資產持續審慎。

區內方面，日、韓、台等亞太股市近日同步下挫，其中南韓股市一度累跌近一成，凸顯資金在區內風險資產普遍減倉。港股作為區內重要市場之一，亦難以獨善其身，恒指連日下跌、成交保持偏高，反映沽壓與換馬盤持續存在。

板塊結構：科技股承壓，AI與中特估成為少數亮點

在指數持續下行之下，權重股普遍走弱，尤其是互聯網與大型平台股受監管與消費數據影響，股價表現疲弱，拖累恒指反彈力度。另一方面，部分記憶體概念股與半導體相關股份出現重挫，更令科技板塊壓力加劇。

不過，從近期市場焦點來看，AI相關板塊仍然是資金主要追捧方向。有關AI硬件及AI應用的股份逆市創出短期甚至歷史新高，反映在大市偏弱背景下，主題資金並未明顯撤離，而是高度集中於少數具政策與技術優勢的企業。

此外，部份被視為「中特估」及有穩定分紅預期的金融與央企相關板塊，在調整過後逐步吸引中長線資金關注。整體而言，港股目前呈現「指數偏弱、結構分化」的格局：指數受權重股與周期股拖累，但主題資金仍集中於AI與部分高股息資產。

技術面關鍵：23800、23500與23200成短期防守區

從技術走勢角度分析，恒指近期已連續出現多根陰燭，形成典型的「五連陰」下行軌，短線偏淡格局明確。重要的是，指數已逐步逼近數個關鍵技術位：

• 首要支持位：23800點 — 早前曾多次出現密集成交，亦為重要移動平均線及過往橫行區的底部附近，跌穿後市場情緒顯著轉差。
• 次級支持位：23500點 — 市場普遍視為近年升浪分界線之一，部分技術分析將此位視作牛市二期的防守線，一旦有效跌穿，將觸發更多程式及風險管理盤的調整。
• 深度支持參考：23200點 — 接近中長期重要均線與多個歷史阻力轉支持的匯集區，如該水平仍能守住，整體中期結構尚未完全破壞。

目前恒指已多次在23800點附近失守，並一度向23500點區域測試，技術形態上屬自高位回落後的第二階段調整，屬牛市中途較深度的修正。若後續指數再度失守23500點並下試約23200點，短線恐進一步誘發恐慌盤，但同時也會為中期投資者提供更佳的風險回報比。

短期走勢預測：先磨底再尋方向，關注美國數據與政策信號

綜合理論與近期成交情況，恒指短期內較大機會在23800至23200點區間反覆震盪，以時間換空間完成一段調整。美國重要通脹與就業數據若顯示加息周期接近尾聲、或衰退風險受控，有望為港股帶來一定喘息空間。

另一方面，中國方面如有穩增長、支持科技與內需的政策加碼，以及中美關係若有緩和跡象，均有機會成為恒指由「尋底」轉向「築底再反彈」的催化劑。留意近期已有部分報告開始關注24,000點附近是否會在未來成為新一輪反彈目標，但在現階段，市場仍需先確認下方支持有效性。

投資啟示：風險管理為先，分段部署AI與高股息板塊

在恒指連跌、技術走勢轉弱的環境下，投資者宜將風險管理放在首位：

• 短線倉位控制： 對以指數與高beta科技股為主的短線倉位，可考慮在恒指跌穿23800點後適度減磅，避免在潛在二次急跌中遭遇擴大損失。
• 分段吸納策略： 若指數進一步接近23500甚至23200點支持區，且未見系統性風險惡化，反而可視為分段吸納優質資產的機會，特別是具穩定現金流、政策支持及估值具吸引力的板塊。
• 主題配置方向： 維持對AI相關主題及部分高股息、中特估板塊的中期看好，但須避免追價過度集中的個股，宜以分散持股與分段入市方式管理波動。
• 風險對沖工具： 有能力的投資者可善用指數期貨、認股證或期權等工具作動態對沖，以降低整體組合的市場曝險。

整體而言，恒指短線仍處於下行與尋底階段，但多個重要支持位已逐步接近，若能在23800至23200點區間守穩並見到外圍與政策風險緩和，港股在完成這輪技術調整後，仍有機會重新醞釀新一波結構性行情。