恒指回吐壓力增 25400關鍵位
恒指短線回吐 25400點成關鍵支持
港股今早跟隨外圍轉弱，恒生指數低開後反覆向下，曾經擴大跌幅至逾百點，低位見25393點，之後回到25400點水平拉鋸。從走勢上看，恒指目前仍處於高位整固區間，25400點是眼前最重要的即市支持，而25550點附近則屬初步阻力區，若未能重新企穩，短線仍有機會反覆試低。
根據即時盤面，恒指開市報25526點，早段曾短暫倒升至25549點，但沽壓隨即湧現，顯示資金在高位仍傾向先行獲利。到上午10時39分，恒指報25489點，跌41點；國指報8470點，跌27點；科指報4819點，微跌1點，反映整體大市雖未出現急挫，但升勢明顯受制。
外圍回吐是主因 港股風險偏好轉弱
今早市場氣氛轉趨審慎，主因是連日破頂的美股出現回吐，亞太區股市亦普遍偏軟。對港股而言，外圍科技股與風險資產的調整，容易觸發短線獲利盤，加上指數早前已累積一定升幅，令投資者更傾向等待更明確的催化劑才追貨。
從結構上看，恒指近期主要由大型權重股帶動，一旦金融、科技與本地地產板塊同步缺乏承接，指數便容易在高位出現拉鋸。今早科指表現偏淡，正好反映資金對高估值成份股的追價意欲並不一致。
地產股續弱 息口敏感板塊壓力未消
板塊層面最值得留意的是，地產股持續受壓，而且這類股份一向對利率預期較敏感。當市場重新評估息口路徑時，對高負債、重資產及本地收租概念的板塊往往先行構成壓力，形成拖累大市的背景因素。若地產股未見明顯止跌，恒指短線即使守住25400點，向上突破的力度亦可能受限。
另一方面，市場資金暫時較偏向防守與選股，而非全面追逐指數。這意味着即市波幅雖未必很大，但板塊輪動會較快，投資者需要留意哪些股份能在回調市況中維持相對強勢，這通常會是下一輪反彈的先行指標。
技術面觀察：25400守穩與否決定短線方向
若以技術走勢分析，恒指昨日或前段累積的升幅需要時間消化，目前屬於健康回吐還是轉勢下跌，關鍵在於25400點能否穩住。守穩25400點，代表資金仍願意在整數關口吸納，後市有望再次上試25550點，甚至向更高阻力區推進；若跌穿25400點並持續受壓，則不排除再度下探25300點附近尋找承接。
從盤面細節看，指數今早曾一度倒升，說明買盤並非完全撤退；但其後跌幅迅速擴大，則反映高位沽壓仍然存在。這種走勢通常意味著市場尚未建立明確方向，短線更傾向區間波動，而不是單邊突破。
投資啟示：先看支持，再部署追價
對投資者而言，現階段較實際的策略是先觀察支持是否穩固，再決定是否加注。若恒指能在25400點一帶反覆承接，並配合權重股重新轉強，才適合考慮順勢部署；相反，若大市再度失守關鍵位，則宜維持較高現金比重，等待更明確的回調完成訊號。現階段不宜盲目追高，較適合以分段吸納、嚴守風險位的方式應對，尤其要留意地產及息口敏感板塊的後續表現，因為它們很可能繼續影響恒指短線走向。
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