藍箭航天空間科技股份有限公司（以下簡稱藍箭航天）科創板IPO申請於2025年12月31日獲上海證券交易所受理，此舉標誌著這家被譽為「中國版SpaceX」的商業航天龍頭企業邁出關鍵一步，有望成為科創板商業航天第一股。公司擬募集資金高達75億元，主要用於可重複使用火箭的研發與產能提升，引發市場廣泛關注。
藍箭航天專注於液氧甲烷火箭發動機及商業運載火箭的研發與生產，為客戶提供高效可靠的發射服務。其核心產品「朱雀」系列中型液体運載火箭已取得實質進展。報告期內，朱雀二號系列運載火箭成功完成四次飛行任務，並順利將搭載衛星送入預定軌道。公司已與中國星網和垣信衛星簽署正式商業衛星發射服務訂單，涵蓋「GW星座」和「千帆星座」等巨型衛星互聯網計劃的批量化發射需求。2025年5月，朱雀二號一次任務即實現發射服務收入逾3500萬元，顯示商業化能力逐步兌現。
此外，朱雀三號中大型重複使用運載火箭的測試亦亮眼。該火箭於2024年1月、9月及2025年12月分別完成百米級、十公里級垂直起降返回飛行試驗，以及首飛任務。這些里程碑驗證了公司可重複使用火箭技術的可靠性，為未來規模化應用奠定基礎。此次IPO適用科創板第五套上市標準，專為具核心技術但尚未盈利的硬科技企業設計，由上交所於2025年12月發布的適用指引支持，為商業火箭企業開闢融資通道。
募集資金分配明確：47.3億元投向可重複使用火箭技術提升項目，27.7億元用於產能提升項目。這兩大項目將推動公司從研發向量產轉型，提升火箭重複使用能力，滿足日益增長的衛星發射需求。藍箭航天成立逾十年，融資歷程豐富。自2022年起完成多次增資，2023年12月單次融資達12.2億元，估值約177億元；2025年4月最新一輪增資後，估值升至208億元。早期吸引經緯創投、紅杉中國等機構，後獲國家產業投資基金及國家製造業轉型升級基金等國資加持，累計融資規模龐大，反映產業資本對其潛力的認可。
值得注意的是，2026年1月5日，中國證券業協會公布首批首發企業現場檢查抽查名單，藍箭航天名列其中。此舉屬常規監管程序，旨在確保上市過程公開公平。儘管公司過去三年半累計虧損約35億元，高投入模式備受矚目，但這是商業航天產業普遍特徵，源於巨額研發支出。隨著SpaceX估值破萬億的國際案例，市場對中國商業航天板塊充滿期待，2026年或迎關注熱潮。
藍箭航天IPO進程高效：2025年7月29日完成輔導備案，至12月31日獲受理，僅用156天。保薦機構為中金公司，此前已輔導多家硬科技企業上市。公司選擇科創板，契合其技術驅動定位。商業航天賽道正加速資本化，至少10家相關企業啟動IPO，運載火箭領域如星際榮耀、中科宇航等亦積極佈局。
- 技術亮點：朱雀二號四次成功發射，朱雀三號多項試驗達標。
- 資金用途：聚焦可重複火箭技術與產能，預期提升競爭力。
- 市場訂單：與星網、垣信合作，支撐衛星互聯網發射需求。
- 融資背景：估值持續增長，國資機構深度參與。
藍箭航天IPO受理不僅點燃資本熱情，亦帶動A股商業航天概念股表現活躍，如金風科技連板市值破千億。隨著科創板政策利好，商業火箭企業上市通道暢通，產業進入新階段。藍箭航天十年耕耘，技術積累與商業訂單雙輪驅動，前景備受矚目，為香港投資者關注內地硬科技市場提供新視角。
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