花旗報告剖析澳門博彩市場：豪賭客重現高端中場
花旗全球市場研究團隊最新發布的專有賭檯調查報告，揭示澳門博彩業高端中場業務持續火熱。今年1月進行的調查數據令人驚喜，平均每名賭客投注額高達28,424港元，與2025年黃金週高峰期水平相當。這一數據反映出澳門博彩市場高端需求強勁復甦，遠超市場預期，為投資者帶來正面信號。
調查核心發現：高端中場投注額維持高位
- 平均投注額：28,424港元，與2025年黃金週持平，顯示豪賭客活躍度不減。
- 調查範圍：涵蓋今年1月以來多個專有賭檯，數據可靠性高。
- 市場含義：高端中場業務成為澳門博彩業復甦主力，取代以往依賴貴賓廳的模式。
花旗強調，此次調查再次證實澳門高端中場的韌性。相較疫情前，雖然總體博彩收入尚未完全恢復至2019年水平，但中場表現已達90%以上復甦，甚至部分季度超越疫情前5%。這一轉變得益於中場客群以不依賴信貸的小額高頻賭客為主，消費穩定性更強。
澳門博彩業背景：中場主導增長趨勢
花旗報告指出，澳門博彩業正從貴賓廳主導轉向中場為核心。十年前貴賓廳佔比高達75%，如今僅10%-12%，中場貢獻已成主流。2024年全年博彩收入達2,268億澳門元，按年升24%，雖僅及疫情前77.5%，但增長動力充足。2025年1月毛收入雖略降至182.54億澳門元，為兩年來首降，但高端數據顯示復甦潛力未減。
外部因素支持樂觀預期：2024年澳門接待遊客3,493萬人次，年增23.6%；酒店客房增25%至45,700間，入住率高達90%以上。新酒店及非博彩元素投入，將進一步推升中場業績。花旗分析師預期，2025年中場投注額可再增10%-15%，總收入有望接近疫情前80%。
關鍵驅動因素：豪賭客回流與市場結構優化
花旗詳細剖析高端中場數據背後驅動：一是豪賭客湧現，調查捕捉多個高額投注個案；二是遊客結構改善，內地客源穩定，國際客雖貢獻有限但高端占比升；三是政策環境有利，如打擊不法賭博法強化治安，減少負面干擾。雖然博彩相關罪案升31.5%至1,456宗，主因詐騙及高利貸，但警方行動有效遏制，無黑社會異常動態。
相比貴賓廳的波動性，中場的「令人難以置信」表現令花旗對澳門博彩股維持正面評價。雖然報告未明列具體目標股評級及目標價，但高端數據強化行業復甦論述，建議投資者關注中場業務比重高的澳門博彩企業。
投資啟示：把握澳門中場復甦機會
花旗報告的核心投資論點在於：澳門博彩業已轉型中場主導，豪賭客數據證實高端需求穩固，預期2025年增長可期。零售投資者應聚焦具中場優勢及非博彩擴張的標的，避開純貴賓依賴者。短期監測1-2月賭收數據，若高端投注維持高位，將確認復甦趨勢。長期來看，隨著基礎設施改善及遊客人數回升，澳門博彩板塊具備上行空間，建議適度配置以捕捉價值重估機會。
