• 2026 年 2 月 12 日 @ 下午 3:00

海致科技集團(02706.HK)，中國企業級知識圖譜領域的領軍企業，正積極推進港股IPO。該公司專注於圖模融合技術，開發Atlas圖譜解決方案及產業級AI智能體，助力企業整合多源數據並進行複雜關係挖掘與分析。公司於2026年2月5日正式啟動全球招股，招股期至2月10日，預計於2月13日在香港聯交所主板挂牌上市。此次IPO成為市場矚目的AI新股焦點。海致科技IPO發售2803.02萬股H股，其中香港公開發售280.32萬股，國際配售2522.7萬股，發售價區間為每股25.6港元至28.0港元，每手200股，入場費約5,657港元。若以發售價上限計算，集資額最高達7.85億港元，淨額約6.484億港元。

招股由招銀國際、中銀國際及申萬宏源（香港）擔任聯席保薦人，艾德金融則為聯席賬簿管理人及聯席牵头經辦人。公司引入四家基石投資者，包括JSC International Investment Fund SPC、智譜華章旗下公司JINGSHENG HENGXING、Infini及Mega Prime，合共認購約1500萬美元股份，按中位數26.80港元計算，相當於約434.92萬股。此舉顯示機構投資者對海致科技業務模式的信心。

資金用途明確規劃：約45%投入圖模融合技術的核心研發，20%用於優化Atlas智能體，15%擴展市場，10%作戰略投資與併購，剩餘10%作為營運資金。這一分配體現公司對技術創新與業務擴張的戰略重點，尤其在AI智能體領域的持續投入。

根據弗若斯特沙利文報告，按2024年收入計，海致科技在中国“以圖為核心的AI智能體”細分市場位列第一，市場佔比約50%。在更廣闊的“中國產業級AI智能體提供商”榜單中，公司排名第五，佔比2.8%。作為“大模型除幻第一股”，其Atlas智能體業務增長迅猛，從2023年的890萬元暴增至2024年的8660萬元，增幅高達872.2%，2025年前九個月繼續保持強勁勢頭。

• 收入增長穩健：2022年至2024年收入從3.13億元升至5.03億元，年複合增長率26.8%。
• 毛利率改善：從2022年的30.9%提升至2024年的36.3%，2025年前九個月達39.7%。
• 研發投入優化：研發費用從2022年的8690萬元降至2024年的6070萬元，費用率由27.8%降至12.1%。

儘管財務表現正面，但公司仍面臨挑戰。2022年及2023年錄得經營虧損，分別為1.79億元及2.02億元，2024年轉為330萬元經營利潤，惟2025年前九個月虧損1.07億元。此外，公司資本結構承壓，存在約20億元可贎回負債，此次IPO募集資金將有助緩解財務壓力。

海致科技自2013年成立，早於大語言模型技術興起前，已深耕圖計算與圖數據庫領域。其核心產品Atlas圖譜解決方案整合DMC數據智能平台、Atlas知識圖譜平台及AtlasGraph圖數據庫，廣泛應用於金融、保险等行業。集團旗下成員持有香港證監會多類牌照，包括第1、2、3、4、5、6、9類受規管活動牌照、香港保險經紀業務牌照及香港交易所參與者資格（經紀代號0974及0977），並在新加坡獲MAS資本市場服務牌照（CMS101839）。

市場反應熱烈，公開發售獲約3193.31億港元孖展認購，超購逾4000倍，初步認購倍數高達4067.45倍，反映投資者對AI產業級智能體前景的樂觀預期。暗盤交易預計於2月12日進行，海致科技IPO將為港股AI板塊注入新活力。

作為圖模融合技術的先行者，海致科技在AI應用落地階段展現競爭優勢。其市場領導地位及業務增長動力，值得持續關注。公司未來發展將視乎技術迭代、市場拓展及財務穩健性而定。

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