優樂賽共享(02649.HK) IPO熱爆83倍孖展！循環包裝龍頭值唔值得追？
投資論點
建議買入，優樂賽共享(02649.HK)憑藉中國汽車行業循環包裝龍頭地位，按2024年收入計市佔領先，招股價11-14元對應市盈率約26倍，較近期同業如某包裝IPO（估值30倍+）及物流服務上市（28倍）更具吸引力。數據顯示公司共享運營模式高效，募資將加速海外與多元化擴張，預期長期增長潛力強勁。
業務模式與行業定位
優樂賽共享為中國循環包裝服務提供商，專注汽車零部件製造商及OEM，提供托盤、板條箱等共享運營，包括儲存、配送、清潔維護，主要透過第三方物流分包。核心收入來自容器服務分部，佔比逾九成，行業受益電動車需求爆發，定位領先。
財務表現
招股書顯示，公司收入穩步增長，共享模式降低客戶成本，盈利能力強勁。市盈率26.39倍反映合理估值，較競爭對手更優。
IPO詳情與資金用途
全球發售2033.6萬股，公開發售佔10%，招股至3月4日，預計3月9日上市，入場費約7071元。首日孖展83倍，熱度高企。主要股東孫延安持39.96%。募資淨額約25%升級數字平台、25%海外擴張、20%擴服務網絡、20%收購新行業、10%營運資金。
比較脈絡
相較近期香港包裝業IPO（如某金屬容器股，上市首日升20%但估值偏高），優樂賽共享公眾浮動低（22.5%），孖展熱烈，預期上市表現佳；對比中國物流IPO，擴張計劃更聚焦汽車高景氣賽道。
風險與展望
- 汽車行業波動及供應鏈風險。
- 海外擴張執行不確定性。
- 激烈競爭及監管變化。
招股書強調未來憑數字化與多元化，預期收入持續增長。近期無重大負面新聞，上市在即，建議穩健投資者小注參與。
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