• 2026 年 3 月 30 日 @ 下午 7:00

中國中車2025年業績全面剖析

中國中車(01766.HK)近日公布2025年度業績，根據公告，營業收入達2730.63億元人民幣，按年增長10.8%，顯示鐵路裝備需求穩健回暖。全年純利錄得131.81億元，年增6.4%，超出市場預期，反映成本控制及訂單執行效率顯著提升。公司同時宣派末期股息每股12分，股息率維持吸引水平，為股東帶來穩健回報。

業績亮點與市場預期比較

• 營收超預期：鐵路機車及城軌業務貢獻主力，受益中國基建投資持續，海外訂單亦錄增長，營收增速高於行業平均。
• 盈利質素優良：儘管原材料成本波動，毛利率穩步改善，純利增長證明管理層運營能力強勁。
• 股息政策穩健：末期息12分延續高派息傳統，預計全年股息率逾4%，在港股鐵路板塊中具競爭力。

估值與股價前景評估

目前股價回落後，預測市盈率約8-10倍，遠低於港股平均11.1倍，估值極度吸引。中國高鐵網絡擴張及出口訂單激增，將驅動未來盈利持續上行。根據公告數據，訂單簿充裕，預計2026年營收仍有雙位數增長潛力。相比科技股熱潮，中國中車作為國企龍頭，具防禦性及政策支持優勢。

行動展望：高信心買入建議

綜合分析，中國中車業績穩超預期，估值洼地明顯，疊加中國經濟復甦及基建政策紅利，股價具20-30%上漲空間。建議香港投資者於現價附近買入並持有，鎖定股息與資本增值雙重收益。密切留意一帶一路項目進展，以捕捉額外催化劑。